Liquidação na cadeia de suprimentos de IA deixa a ESMT com P/L anualizado de 1,6 vez
O investidor Serenity afirma que uma forte onda de desalavancagem está provocando uma liquidação indiscriminada na cadeia de suprimentos de IA, levando algumas ações de volta a níveis anteriores à concretização de grandes pedidos e expectativas de resultados. Serenity destaca a fabricante de chips de memória ESMT, que, segundo a estimativa do investidor, tem valor de mercado de cerca de US$ 2 bilhões, lucro líquido de US$ 330 milhões no terceiro trimestre e patrimônio líquido de US$ 937 milhões, incluindo US$ 740 milhões em caixa líquido. Com base na anualização dos resultados trimestrais mais recentes, Serenity estima que o P/L da ESMT seja de cerca de 1,6 vez — um número que talvez não reflita a natureza cíclica de seus lucros.
O investidor argumenta que a liquidação na cadeia de suprimentos de IA desconsidera o aperto na oferta de DDR2 e DDR3, à medida que Samsung, Micron e Nanya Technology deixam essas linhas de produção. A ESMT obtém a maior parte de sua receita desses produtos de memória e pode elevar os preços no quarto trimestre para compensar a demanda mais fraca dos consumidores. Serenity também cita contratos de fornecimento de longo prazo e preços mínimos estabelecidos pelas principais fabricantes de memória como possíveis fatores de sustentação dos lucros. Essas alegações continuam sujeitas à demanda, aos preços e à sustentabilidade dos lucros atuais.
Neutral
O relatório trata de empresas listadas de tecnologia e memória, não de criptoativos ou atividade relacionada a blockchain, portanto não apresenta um catalisador direto claro para os preços das criptomoedas. No curto prazo, uma desalavancagem ampla nas ações ligadas à IA poderia aumentar a aversão ao risco nos mercados e pressionar as criptomoedas caso os investidores reduzam a exposição a ativos voláteis. No entanto, o artigo não apresenta evidências de fluxos, posicionamento ou indicadores de mercado específicos de criptomoedas, portanto não permite estabelecer um sinal direcional de negociação. Historicamente, episódios de aversão ao risco liderados pelo mercado de ações às vezes coincidiram com quedas das criptomoedas, mas essa relação é inconsistente e depende da liquidez, das taxas de juros e de fatores específicos do mercado cripto. No longo prazo, qualquer efeito provavelmente seria indireto, por meio de mudanças no sentimento em relação aos investimentos em tecnologia e no apetite geral por risco; as afirmações do relatório sobre a avaliação da ESMT e a oferta de memória, por si só, não determinam a estabilidade do mercado de criptomoedas.