גל המכירות במניות טכנולוגיית הבינה המלאכותית מעמיד במבחן את המימון ואת תמיכת השוק
מכירה חדה של מניות טכנולוגיה מפעילה לחץ על תנופת ההשקעות בבינה מלאכותית, בעוד המשקיעים שוקלים את העלייה בעלויות המימון ואת סיכוני האשראי האפשריים. גולדמן זאקס מעריך שקרנות מכרו מניות טכנולוגיה ברחבי העולם בשווי של כ-20 מיליארד דולר במהלך השבועיים האחרונים, וכי לחץ המכירות הגיע לרמה קיצונית. מדד נאסד״ק 100 נותר בטווח המסחר האחרון שלו; החוזים העתידיים, סביב 29,000, והממוצע הנע ל-200 יום, סביב 28,500, הם רמות תמיכה מרכזיות.
לפי ג׳יי.פי. מורגן, היקף הנפקות החוב למימון תשתיות בינה מלאכותית עלה השנה על 500 מיליארד דולר, בעוד עלויות המימון של ספקיות הענן הגדולות עלו בכ-120 נקודות בסיס. המשקיעים בוחנים אם צבר ההזמנות הקשור לבינה מלאכותית יתורגם להכנסות וכיצד ימומנו השקעות ההון הנוספות. מצוקת מימון בקרב מפעילות GPU כמו CoreWeave עלולה להעביר לחץ אשראי לספקיות, ובהן Nvidia.
התנודתיות במניות הטכנולוגיה זינקה ביחס לשוק הרחב, בעוד מדד S&P 500 ירד פחות מאשר במהלך גל המכירות ביולי. ג׳יי.פי. מורגן מוסיף להחזיק בעמדה חיובית לגבי היסודות של מגזר הטכנולוגיה, אך אומר שהתאוששות בת-קיימא עשויה להיות תלויה בצמצום נוסף של פוזיציות, בבהירות לגבי תוכניות ההוצאות של חברות הענן, ברווחים עמידים של חברות המוליכים למחצה ובהצטמצמות מרווחי האשראי. לפי הכתבה, תחילת נובמבר עשויה להציע הזדמנות קנייה, אך התנאים לכך עדיין אינם מתקיימים במלואם. לכן, על רקע מכירת מניות הטכנולוגיה הקשורות לבינה מלאכותית, הסוחרים מאזנים בין סיכוני ירידה לבין האפשרות לנקודת כניסה מאוחרת יותר.
Bearish
האות לטווח הקצר למסחר בקריפטו הוא שלילי, משום שהכתבה מתארת מעבר חד להימנעות מסיכון במניות הטכנולוגיה, תנודתיות גבוהה באופן חריג בתחום הטכנולוגיה ותנאי מימון הדוקים יותר לתשתיות AI. נכסי קריפטו, ובייחוד טוקנים בעלי בטא גבוהה, נסחרו לא פעם במקביל למניות צמיחה כאשר משקיעים צמצמו את חשיפתם לסיכון. אם הירידות בטכנולוגיה יעמיקו או מרווחי האשראי יתרחבו, סוחרים עשויים לצמצם מינוף ולחפש נזילות, ובכך להוסיף לחץ על מחירי הקריפטו ולהגביר את התנודתיות. הכתבה אינה מזהה זרז ישיר הקשור לקריפטו, ולכן מדובר באות סיכון עקיף ורחב־שוק, ולא בראיה להידרדרות ספציפית בתחום הקריפטו.
פרקים היסטוריים של תמחור מחדש במגזר הטכנולוגיה הובילו לתוצאות מעורבות עבור הקריפטו: הימנעות ראשונית מסיכון הכבידה לא פעם על Bitcoin ועל אלטקוינים, ואילו ציפיות מאוחרות יותר לירידת ריבית עשויות לתמוך בהתאוששות. הכתבה מציינת גם שהאטה חדה בהשקעות AI עשויה בסופו של דבר להעניק ל־Federal Reserve מרחב גדול יותר להוריד ריבית, דבר שעשוי להועיל לנכסים הרגישים לריבית בטווח הארוך. עם זאת, לעת עתה מדובר בתרחיש מותנה, ולא בשינוי מדיניות שאושר.
סוחרים יכולים לעקוב אחר רמת 29,000 בחוזים העתידיים על Nasdaq 100 ואחר הממוצע הנע ל־200 יום ברמה של 28,500, אחר דוחות הרווח של חברות המוליכים למחצה, הנחיות ההוצאה ההונית של ספקיות הענן ומרווחי האשראי. ירידה מתמשכת מתחת לתמיכה הטכנית או החמרה בלחצי המימון יחזקו את התרחיש השלילי לנכסי סיכון. מנגד, רווחים יציבים, תוכניות מימון ברורות יותר ומרווחים צרים יותר עשויים להקל את הלחץ ולתמוך בהתאוששות. הסיווג הכולל הוא שלילי בטווח הקצר, עם אפשרות לקיזוז בטווח הארוך אם ירידת הוצאות AI תוביל להורדת ריבית.