Teknoloji hisselerindeki satış dalgası finansmanı ve piyasa desteğini sınıyor
Teknoloji hisselerindeki sert satış dalgası, yatırımcılar artan finansman maliyetlerini ve olası kredi risklerini değerlendirirken yapay zekâ yatırım patlaması üzerinde baskı oluşturuyor. Goldman Sachs, fonların son iki haftada küresel teknoloji hisselerinde yaklaşık 20 milyar dolarlık satış yaptığını ve satış baskısının aşırı seviyelere ulaştığını tahmin ediyor. Nasdaq 100 yakın zamandaki işlem aralığında kalırken vadeli işlemler 29.000 seviyesine yakın; 200 günlük hareketli ortalama ise yaklaşık 28.500 seviyesinde önemli bir destek noktası olarak öne çıkıyor.
JPMorgan’a göre yapay zekâ altyapısı için bu yıl çıkarılan borçlanma araçlarının tutarı 500 milyar doları aştı. Büyük bulut hizmeti sağlayıcılarının finansman maliyetleri ise yaklaşık 120 baz puan yükseldi. Yatırımcılar, yapay zekâyla bağlantılı birikmiş siparişlerin gelire dönüşüp dönüşmeyeceğini ve ilave sermaye harcamalarının nasıl finanse edileceğini izliyor. CoreWeave gibi GPU operatörlerinin finansman sıkıntısı, kredi baskısını Nvidia dâhil tedarikçilere aktarabilir.
Teknoloji hisselerindeki oynaklık, genel piyasaya kıyasla keskin biçimde artarken S&P 500, temmuzdaki satış dalgasına göre daha az geriledi. JPMorgan teknoloji sektörünün temel görünümüne olumlu yaklaşmayı sürdürüyor; ancak kalıcı bir toparlanmanın daha fazla pozisyon azaltımına, bulut şirketlerinin harcama planlarının netleşmesine, yarı iletken şirketlerinin güçlü kâr performansını korumasına ve kredi spreadlerinin daralmasına bağlı olabileceğini belirtiyor. Makaleye göre kasım başı olası bir alım fırsatı sunabilir, ancak gerekli koşullar henüz tam olarak oluşmuş değil. Dolayısıyla yapay zekâ bağlantılı teknoloji hisselerindeki satış, yatırımcıları aşağı yönlü risklerle ileride daha uygun bir giriş noktası bulma olasılığı arasında denge kurmaya zorluyor.
Bearish
Yakın vadeli sinyal, kripto para işlemleri açısından düşüş yönünde; çünkü makale teknoloji hisselerinde belirgin bir riskten kaçış hareketini, teknoloji sektöründe alışılmadık derecede yüksek oynaklığı ve yapay zekâ altyapısı için daha sıkı finansman koşullarını anlatıyor. Kripto varlıklar, özellikle yüksek betalı token’lar, yatırımcılar risk maruziyetlerini azaltırken çoğu zaman büyüme hisseleriyle aynı yönde hareket ediyor. Teknoloji hisselerindeki satışlar derinleşir veya kredi spread’leri açılırsa, yatırımcılar kaldıraçlarını azaltıp likidite arayabilir; bu da kripto fiyatları üzerindeki baskıyı artırır ve oynaklığı yükseltir. Makale, kriptoya özgü doğrudan bir katalizör belirtmiyor. Dolayısıyla bu, kripto sektöründeki özel bir bozulmanın kanıtı değil, piyasanın geneline yönelik dolaylı bir risk sinyali.
Teknoloji sektörünün geçmişte yeniden değerlenmesi, kripto için farklı sonuçlar doğurdu: İlk aşamadaki riskten kaçış çoğu zaman Bitcoin ve altcoin’ler üzerinde baskı yaratırken, daha sonra faizlerin düşeceğine yönelik beklentiler toparlanmayı destekleyebiliyor. Makalede ayrıca, yapay zekâ yatırımlarındaki sert bir yavaşlamanın sonunda Federal Reserve’e faiz indirimleri için daha fazla alan sağlayabileceği ve bunun uzun vadede faizlere duyarlı varlıklara potansiyel fayda sağlayabileceği belirtiliyor. Ancak şimdilik bu, doğrulanmış bir politika değişikliği değil, koşullu bir senaryo.
Yatırımcılar Nasdaq 100 vadeli işlemlerinde 29.000 seviyesini ve 28.500’deki 200 günlük hareketli ortalamayı, yarı iletken şirketlerinin bilançolarını, bulut sağlayıcılarının sermaye harcamalarına ilişkin yönlendirmelerini ve kredi spread’lerini izleyebilir. Teknik desteğin altında kalıcı bir kırılma veya finansman stresinin kötüleşmesi, riskli varlıklara yönelik düşüş senaryosunu güçlendirir. Buna karşılık istikrarlı bilançolar, daha net finansman planları ve daralan spread’ler baskıyı hafifletip toparlanmayı destekleyebilir. Genel sınıflandırma kısa vadede düşüş yönünde; yapay zekâ harcamalarındaki gerilemenin ardından faizlerin düşmesi hâlinde ise uzun vadede olası bir dengeleyici unsur söz konusu.