価格が下がる一方で、AIトークンへの支出は2倍以上に増加
10月31日に公開されたa16zのデータによると、AI推論トークンの平均価格が67％下落した一方で、AIトークンへの支出は2026年5月以降、2倍以上に増加した。総支出の増加率は122～160％と推定されている。
この成長はAIエージェントに関連している。エージェントは人間のユーザーの約5倍のトークンを使用する。エージェントのトークン使用量は2月以降、約14倍に増えており、より自動化された複数段階のワークロードが需要を押し上げていることを示唆している。この傾向はジェヴォンズのパラドックスを反映している。コストが下がると利用が十分に増え、総支出がかえって増加することがある。
一方で、計算コストも上昇している。Nvidia B300のレンタル価格は7月中旬以降106％上昇し、B200の価格も66％上昇した。トークン価格の下落とGPUの値上がりが同時に進むことで、AI推論プロバイダーは圧迫される可能性がある一方、GPU所有者やクラウド事業者は恩恵を受ける可能性がある。また、比較的少数のヘビーユーザーが支出の大きな割合を占めているため、需要は彼らの判断に左右されやすい。
Neutral
この報告書が扱っているのはAIの利用とコンピューティングの経済性であり、暗号資産の価格、規制、ブロックチェーンの活動に直接的な変化が生じたという話ではありません。そのため、暗号資産市場全体への即時的な影響は限定的と考えられ、中立的な分類が妥当です。それでも、投資家がAIの普及拡大を分散型コンピューティングやAIプロジェクトへの需要と結び付ける場合、トレーダーはセンチメントの波及を見極めるため、AI関連の暗号資産トークンに注目する可能性があります。ただし、この記事にはブロックチェーンの利用増加や、そうしたトークンへの資金流入を示す証拠はありません。
短期的には、この数字がAIや半導体関連のテーマへの関心を強める一方、GPUのレンタル費用の上昇は、AIサービス事業者の利益率に対する懸念を招く可能性があります。暗号資産は明確なファンダメンタルズ上の材料よりも、幅広いリスク選好や特定セクターへの投機を通じて反応する可能性が高いでしょう。過去にテクノロジー投資の物語がAI関連トークンを押し上げた局面と同様、値動きが生じても、変動が大きくセンチメント主導になる可能性があります。
長期的には、AIの処理負荷の拡大とコンピューティング需要の増加が、分散型GPUネットワークやAI関連の暗号資産プロジェクトをめぐる期待を後押しする可能性があります。ただし、それには測定可能な普及、収益、トークンの実用性が必要です。AIへの支出が増えるだけでは、そうした恩恵が得られることの証明にはなりません。支出が少数の利用者に集中していることや、トークン価格とハードウェア費用の差が広がっていることもリスクです。総じて、このニュースと暗号資産市場の安定性との関係は間接的かつ不確かであり、明確な強気・弱気シグナルではありません。