Wydatki na tokeny AI wzrosły ponad dwukrotnie, mimo spadku cen
Według danych a16z opublikowanych 31 października wydatki na tokeny AI wzrosły ponad dwukrotnie od maja 2026 roku, mimo że średnia cena tokenów wykorzystywanych do inferencji AI spadła o 67%. Szacunki wskazują, że łączne wydatki zwiększyły się o 122–160%.
Wzrost ten wiąże się z agentami AI, którzy używają niemal pięć razy więcej tokenów niż ludzie. Od lutego wykorzystanie tokenów przez agentów wzrosło około 14-krotnie, co sugeruje, że popyt napędzają zautomatyzowane, wieloetapowe zadania. Trend ten odzwierciedla paradoks Jevonsa: niższe koszty mogą zachęcać do tak dużego wzrostu wykorzystania, że łączne wydatki rosną.
Jednocześnie rosną koszty obliczeń. Ceny wynajmu układów Nvidia B300 wzrosły od połowy lipca o 106%, a B200 — o 66%. Presja wynikająca z połączenia spadających cen tokenów i drożejących GPU może zaszkodzić dostawcom usług inferencji AI, a jednocześnie przynieść korzyści właścicielom GPU i operatorom chmury. Znaczną część wydatków generuje też stosunkowo niewielka grupa intensywnych użytkowników, przez co popyt jest wrażliwy na ich decyzje.
Neutral
Raport opisuje wykorzystanie AI i ekonomię mocy obliczeniowej, a nie bezpośrednią zmianę cen kryptowalut, regulacji czy aktywności blockchaina. Dlatego jego bezpośredni wpływ na szeroko pojęty handel kryptowalutami będzie prawdopodobnie ograniczony, co uzasadnia neutralną klasyfikację. Traderzy mogą jednak nadal obserwować tokeny związane z AI pod kątem ewentualnego wpływu na nastroje rynkowe, zwłaszcza jeśli inwestorzy powiążą rosnące wykorzystanie AI z popytem na zdecentralizowane zasoby obliczeniowe lub projekty AI. Artykuł nie przedstawia jednak dowodów na wzrost wykorzystania blockchaina ani napływ kapitału do tych tokenów.
W krótkim terminie dane mogą wzmocnić zainteresowanie tematyką AI i półprzewodników, a wyższe koszty wynajmu GPU mogą wzbudzić obawy o marże dostawców usług AI. Aktywa krypto mogą reagować głównie poprzez ogólną skłonność do ryzyka lub spekulację w określonych sektorach, a nie na wyraźny katalizator fundamentalny. Podobnie jak w przeszłości, gdy narracje o inwestycjach technologicznych podbijały wartość tokenów powiązanych z AI, ewentualne ruchy mogą być zmienne i napędzane nastrojami.
W dłuższej perspektywie rozwój obciążeń związanych z AI i wzrost zapotrzebowania na moc obliczeniową mogą wspierać narracje dotyczące zdecentralizowanych sieci GPU oraz projektów krypto powiązanych z AI. Zależałoby to jednak od mierzalnej adopcji, przychodów i użyteczności tokenów; sam wzrost wydatków na AI nie potwierdza, że takie korzyści się pojawią. Ryzyko stanowią również koncentracja wydatków wśród niewielkiej grupy użytkowników oraz powiększająca się różnica między cenami tokenów a kosztami sprzętu. Ogólnie wiadomość ma pośredni i niepewny związek ze stabilnością rynku krypto, a nie stanowi wyraźnie byczego ani niedźwiedziego sygnału.