Alpaca conserve 83,5 % du marché des actions tokenisées
Alpaca, un courtier-négociant établi en Californie qui assure lui-même la compensation, détient les actions sous-jacentes correspondant à 83,5 % du marché des actions tokenisées en termes de capitalisation boursière, selon les données de Token Terminal pour octobre 2026. En juillet, Alpaca avait annoncé une part plus élevée, d’environ 94 %, des actions et ETF américains tokenisés, adossés à plus de 1,5 milliard de dollars d’actions réelles.
L’entreprise fournit des services de conservation, de règlement, de création et de rachat de jetons, ainsi que de traitement des opérations sur titres, à plus de 10 émetteurs et plateformes, dont Ondo, xStocks, Binance, Robinhood et Coinbase. Son Instant Tokenization Network s’appuie sur ses activités internes de courtage et de compensation. En juillet, l’entreprise a levé 135 millions de dollars, portant le total de ses financements à 435 millions de dollars.
Le rôle d’Alpaca donne aux plateformes d’actions tokenisées accès à des actions réelles détenues par un courtier-négociant réglementé, mais crée aussi un risque de concentration : une panne ou un problème de conformité pourrait affecter des produits sur plusieurs plateformes. L’écart entre les estimations de 83,5 % et de 94 % peut s’expliquer par des méthodes, des dates ou des parts de marché différentes. À mesure que les actions tokenisées se développent, les traders devraient aussi surveiller la diversification des dépositaires et l’évolution de la réglementation.
Neutral
Cette nouvelle est neutre pour l’ensemble du marché des cryptomonnaies. La position dominante d’Alpaca dans la conservation d’actifs renforce la confiance dans le fait que de nombreux titres tokenisés sont adossés à de véritables actions, ce qui pourrait favoriser l’adoption des actions tokenisées et des produits connexes liés aux actifs du monde réel. Il s’agit toutefois d’une nouvelle portant sur les infrastructures et la structure du marché, et non d’une évolution directe de l’offre de jetons crypto, de l’activité des réseaux ou de la demande à court terme pour les principales cryptomonnaies.
À court terme, les traders pourraient se concentrer sur le risque de concentration et sur l’écart entre l’estimation de 83,5 % de Token Terminal et les 94 % déclarés par Alpaca elle-même. Une interruption de service, une mesure de conformité ou un examen réglementaire pourrait susciter des inquiétudes concernant les rachats et le règlement sur plusieurs plateformes. De tels développements pourraient peser sur les produits tokenisés concernés, même si l’article ne fait état d’aucune perturbation ni mesure coercitive en cours.
À plus long terme, les services de conservation et de règlement bien établis d’Alpaca, sa clientèle et son financement pourraient faciliter l’émission d’actions tokenisées et soutenir la croissance du marché. Dans le même temps, la dépendance à l’égard d’un seul prestataire pourrait inciter les plateformes et les émetteurs à rechercher d’autres dépositaires. Comme lors d’autres épisodes dans le secteur des cryptomonnaies, où la dépendance envers une même plateforme d’échange, un même émetteur de stablecoin ou un même fournisseur d’infrastructures a suscité des inquiétudes, le principal signal pour le marché est la résilience et la diversification — et non un catalyseur indiquant clairement une direction pour les cours des cryptomonnaies. L’impact global reste donc neutre, mais les risques opérationnels et réglementaires méritent d’être suivis.