Alpaca、トークン化株式市場の83.5％をカストディ
カリフォルニア州を拠点とするセルフクリアリングのブローカーディーラー、Alpacaは、時価総額ベースでトークン化株式市場の83.5%を占める銘柄の裏付けとなる株式を保管している。これは2026年10月のToken Terminalのデータによる。Alpacaは7月、1,500億ドルを超える実株式を裏付けとして、トークン化された米国株とETFの約94%を占めると、より高いシェアを報告していた。
同社はOndo、xStocks、Binance、Robinhood、Coinbaseなど、10社を超える発行体やプラットフォームに、カストディ、決済、トークンの発行・償還、コーポレートアクションの処理を提供している。AlpacaのInstant Tokenization Networkは、社内の証券仲介業務と清算業務を基盤としている。同社は7月に1億3,500万ドルを調達し、累計調達額は4億3,500万ドルとなった。
Alpacaの役割により、トークン化株式のプラットフォームは、規制対象のブローカーディーラーが保管する実株式とつながる。一方で、集中リスクも生じる。障害やコンプライアンス上の問題が起きれば、複数の取引プラットフォームの商品に影響する可能性がある。83.5%と94%という推計値の違いは、算出方法、時点、または市場シェアの定義の違いを反映している可能性がある。トレーダーは、トークン化株式の拡大とあわせて、カストディアンの分散状況や規制の動向も注視すべきだ。
Neutral
このニュースは、より広範な暗号資産市場に対して中立的です。カストディ（資産保管）におけるAlpacaの圧倒的な地位は、多くのトークン化株式が実際の株式によって裏付けられているという信頼を高め、トークン化株式や関連する実物資産商品（RWA）の普及を後押しする可能性があります。しかし、これはインフラおよび市場構造に関するニュースであり、暗号資産トークンの供給量、ネットワーク活動、主要な暗号資産に対する短期的な需要に直接変化をもたらすものではありません。
短期的には、トレーダーは集中リスクと、Token Terminalの推定値83.5%とAlpaca自身が公表した94%との差に注目する可能性があります。サービスの停止、コンプライアンス上の措置、規制当局による精査は、複数のプラットフォームにまたがる償還や決済への懸念を引き起こしかねません。こうした動きは影響を受けるトークン化商品に重しとなる可能性がありますが、記事は現時点での障害や執行措置を報じていません。
長期的には、Alpacaが確立してきたカストディおよび決済サービス、顧客基盤、資金調達力が、トークン化株式の発行を容易にし、市場の成長を支える可能性があります。一方で、単一の事業者への依存を受け、プラットフォームや発行体が代替カストディアンを探す動きも促されるかもしれません。共通の取引所、ステーブルコイン発行体、インフラ事業者への依存が懸念を招いた暗号資産業界の過去の事例と同様、市場にとって重要なシグナルは、暗号資産価格の方向性を明確に示す材料ではなく、強靭性と多様化です。したがって、全体的な影響は中立のままですが、運用面および規制面のリスクには注意が必要です。