Alphabet сохраняет план капитальных затрат на ИИ в размере 195–205 млрд долларов, несмотря на отток денежных средств
Alphabet подтвердила прогноз капитальных расходов на 2026 финансовый год в размере от 195 до 205 млрд долларов, сохранив диапазон, повышенный в июле. План в основном ориентирован на инфраструктуру ИИ: около 60% средств выделено на серверы и ускорители ИИ, остальное — на центры обработки данных и сетевую инфраструктуру.
Расходы растут на фоне быстрого развития Google Cloud. Выручка облачного подразделения в третьем квартале увеличилась на 103% год к году, до 30,71 млрд долларов, а портфель заказов превысил 500 млрд долларов. Однако свободный денежный поток оставался отрицательным второй квартал подряд: отток в третьем квартале составил 9,07 млрд долларов. Капитальные вложения Alphabet в ИИ отражают высокий спрос на вычислительные мощности, но вызывают вопросы о рентабельности инвестиций и сроках восстановления денежного потока.
Neutral
Это объявление не оказывает прямого влияния на фундаментальные показатели криптовалют, но может повлиять на настроения в отношении активов, связанных с ИИ, и на аппетит к риску в целом. Продолжающиеся инвестиции Alphabet свидетельствуют об уверенности компании в спросе на ИИ, а трёхзначные темпы роста Google Cloud и портфель заказов объёмом более 500 млрд долларов подтверждают перспективу устойчивых расходов на инфраструктуру. Эти факторы могут косвенно пойти на пользу криптопроектам, ориентированным на ИИ, если трейдеры воспримут их как свидетельство растущего спроса на вычислительные услуги и услуги по обработке данных.
Противовесом выступает нагрузка на денежный поток: по итогам третьего квартала Alphabet зафиксировала отток свободного денежного потока в размере 9,07 млрд долларов после отрицательного результата во втором квартале. Как и в случае с прежними объявлениями о крупных инвестициях в технологический сектор, рынки могут сначала позитивно отреагировать на перспективы роста, а позднее сосредоточиться на эффективности расходов, монетизации и доходности. В краткосрочной перспективе новость, скорее всего, повлияет на настроения, а не напрямую на цены криптовалют; рискованные активы могут отреагировать на более широкие колебания акций технологических компаний или ожиданий по процентным ставкам. В долгосрочной перспективе влияние на крипторынок будет зависеть от того, приведут ли инвестиции в ИИ к устойчивому спросу на соответствующую инфраструктуру и сможет ли Alphabet конвертировать портфель заказов в облачном бизнесе в выручку, не продлевая период давления на денежный поток. Поскольку прямого катализатора для криптовалют нет, общая оценка нейтральная.