موسم العملات البديلة يتعثر مع تجاوز هيمنة بيتكوين 60٪
لم يبدأ موسم العملات البديلة فعلياً بعد، إذ تقترب هيمنة البيتكوين من 60%، بينما يبلغ مؤشر موسم العملات البديلة نحو 52، أي أقل من مستوى 75 الذي يرتبط غالباً بارتفاع واسع النطاق. في 26 أكتوبر، جرى تداول سولانا قرب 101 دولار، وXRP عند نحو 1.29 دولار، وكاردانو قرب 0.20 دولار، في حين سجلت معظم العملات البديلة الكبرى تراجعاً طفيفاً أو تحركت دون تغيير يُذكر. وتشير هذه الأرقام إلى استمرار تركز السيولة في البيتكوين بدلاً من انتقالها إلى السوق بأكمله.
يتزايد وصول المؤسسات إلى السوق، لكنه لا يزال انتقائياً. وحتى 21 أكتوبر، بلغت الأصول التي تحتفظ بها صناديق Solana المتداولة في البورصة بالولايات المتحدة نحو 1.69 مليار دولار، مع صافي تدفقات تراكمية يقارب 1.56 مليار دولار، رغم تراجع التدفقات اليومية مؤخراً. كما وسّعت مجموعة CME مؤشرها Emerging Crypto Index ليشمل عشرة أصول إلى جانب البيتكوين والإيثيريوم، من بينها XRP وBNB وسولانا.
يراقب المتداولون اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي يومي 27 و28 أكتوبر. ويتوقع الاقتصاديون عموماً بقاء أسعار الفائدة عند 3.75%–4.00%، لكن التوجه المتشدد قد يضغط على العملات البديلة الأعلى مخاطرة. ومن شأن تراجع هيمنة البيتكوين بشكل مستدام، وارتفاع مؤشر موسم العملات البديلة فوق 75، ومكاسب أوسع في السوق، واستمرار التدفقات المؤسسية، أن توفر تأكيداً أقوى على بدء موسم العملات البديلة.
Neutral
المقال محايد عموماً تجاه أسواق العملات المشفرة، لأنه يصف وضع السوق والعوامل المحفزة المرتقبة بدلاً من الإشارة إلى تحول حاسم في الطلب. وتشير هيمنة بيتكوين عند نحو 60% ومؤشر موسم العملات البديلة القريب من 52 إلى أن العملات البديلة لم تحقق بعد قوة نسبية واسعة النطاق. كما يُظهر الضعف الأخير في SOL وXRP وADA أن المكاسب لم تنتشر بعد. وقد تحد هذه الظروف من ارتفاعات العملات البديلة على المدى القريب، وتُبقي التداول متركزاً في بيتكوين ومجموعة أضيق من الرموز ذات السيولة العالية.
يُعد اجتماع الاحتياطي الفيدرالي الخطر الرئيسي على المدى القصير. فقد تؤدي رسالة متشددة أو توقعات باستمرار أسعار الفائدة المرتفعة مدة أطول إلى تراجع الإقبال على المخاطرة، مع احتمال أن يكون أداء العملات البديلة الأعلى بيتا أضعف من أداء بيتكوين. وقد تدعم نظرة أكثر تيسيراً ارتداداً مؤقتاً، لكنها لن تؤكد بمفردها بدء دورة للعملات البديلة. وفي فترات سوقية مشابهة، غالباً ما ارتفعت هيمنة بيتكوين عند تقلص السيولة، بينما تطلب التفوق الواسع للعملات البديلة عادةً تحسن السيولة واستمرار اتساع نطاق المشاركة في السوق.
على المدى الطويل، تشير أصول صناديق Solana المتداولة في البورصة وتوسيع مؤشر CME إلى تطور الوصول المنظم والبنية التحتية المؤسسية إلى ما يتجاوز BTC وETH. وقد يدعم ذلك بعض العملات البديلة الكبيرة وذات السيولة العالية، لكنه لا يضمن ارتفاعاً واسعاً. ويمكن للمتداولين متابعة هيمنة بيتكوين، ومؤشر موسم العملات البديلة، واتساع نطاق المكاسب، وتدفقات صناديق ETF أو غيرها من المنتجات المنظمة بحثاً عن تأكيد. وإلى أن تتحسن هذه المؤشرات معاً، يظل الاحتمال الأرجح هو انتقائية الأداء في سوق العملات البديلة، لا ارتفاع السوق بأكمله.