輪動加速之際，山寨幣現貨交易量達到比特幣的4倍
根據 Glassnode，山寨幣的現貨交易量已升至接近比特幣水準的四倍，創下自 2025 年 9 月以來的最高比率。山寨幣季節指數在 9 月下旬升至 62%，一週前和一個月前分別為 50% 和 33%。截至 9 月 22 日的七天內，約 72.5% 被追蹤的山寨幣表現優於比特幣，而 87% 在 Binance 上市的山寨幣都在其 200 日移動平均線之上交易。
這些數據顯示，資金輪動至山寨幣的趨勢正在增強，市場參與也更加廣泛。不過，Glassnode 表示，山寨幣交易量相對比特幣出現類似的激增，歷史上往往與比特幣價格的局部高點同時出現。山寨幣流入交易所的存款也有所增加，這可能代表賣壓上升，因為交易者將資產轉入交易所，以兌換成現金或穩定幣。
槓桿情況則較不激進。過去一個月，山寨幣永續期貨的未平倉量僅小幅成長，不同於 2021 年 2 月和 2024 年 12 月市場反轉前所見的槓桿累積。因此，交易者應監控比特幣的阻力位、山寨幣流入交易所的情況、期貨未平倉量，以及山寨幣季節的持續性。目前山寨幣現貨交易量的激增支持活躍的資金輪動，但單憑這一點並不能確認持久的多頭市場。
Neutral
這則消息對加密貨幣交易者有正有負。山寨幣現貨成交量大幅上升、山寨幣季節指數達62%，以及72.5%的追蹤山寨幣表現優於比特幣，都顯示風險偏好增強，可能支持部分山寨幣的短期動能。200日移動平均線讀數普遍改善，也表示市場參與並非侷限於少數代幣。
然而，同樣的數據也可能代表市場處於週期後期的輪動階段。Glassnode曾將過去山寨幣相對比特幣的成交量激增，與比特幣局部高點聯繫起來。山寨幣存入交易所的數量增加，可能提高可用的賣方流動性；如果交易者獲利了結，也可能造成波動。永續期貨未平倉量沒有明顯成長，雖然不如2021年2月及2024年12月反轉前的槓桿累積令人擔憂，但也表示現貨需求尚未得到衍生品持倉的確認。
短期內，交易者可能偏好高成交量山寨幣與輪動策略；若資金持續流向較小型資產，比特幣可能面臨盤整。若現貨成交量持續突破，同時交易所餘額保持穩定，期貨未平倉量溫和上升但不過度，將強化看漲論點。相反地，比特幣價格下跌、交易所流入加速，或槓桿部位快速增加，都可能觸發山寨幣更大幅度的修正。長期而言，訊號仍維持中性，因為它同時反映市場廣度改善，以及可能出現在週期頂部附近的行為。