Amazonin tekoälypanostukset painavat vapaan kassavirran syvälle miinukselle
Amazonin kolmannen vuosineljänneksen tulokset osoittivat AWS:n kasvun kiihtyvän samalla, kun tekoälyinfrastruktuuriin liittyvien menojen aiheuttama paine kasvoi. Liikevaihto nousi 12 % vuoden takaiseen verrattuna 201,94 miljardiin dollariin, mikä jäi analyytikoiden odotuksista. Laimennettu osakekohtainen tulos laski vuoden takaisesta 1,95 dollarista 1,89 dollariin, jääden niin ikään ennusteista. Nettotulos laski 2 %, osittain siksi, että vertailukauteen sisältyi Anthropic-yhtiöön liittyvä 9,5 miljardin dollarin veroa edeltävä voitto.
AWS:n liikevaihto kasvoi 39,3 % ja oli 45,98 miljardia dollaria. Kasvuvauhti oli nopein lähes viiteen vuoteen. AWS:n tilauskanta nousi 578 miljardiin dollariin, kun taas liikevoittomarginaali laski hieman edellisestä vuosineljänneksestä 38,7 prosenttiin. Amazonin toimitusjohtaja Andy Jassy kertoi laskentakapasiteetin kysynnän pysyvän vahvana ja ennusti AWS:n liikevaihdon kasvavan yli 40 % vuosina 2027 ja 2028.
Laajentuminen on kallista. Amazon piti kiinni suunnitelmastaan käyttää vuonna 2026 investointeihin noin 220 miljardia dollaria. Käteisellä maksetut kiinteistö- ja laitehankinnat olivat vuosineljänneksellä 77,26 miljardia dollaria. Viimeisten 12 kuukauden aikana vapaa kassavirta laski 42,36 miljardia dollaria negatiiviseksi, kun se vuotta aiemmin oli 14,79 miljardia dollaria positiivinen, sillä investointimenot kasvoivat liiketoiminnan kassavirtaa nopeammin.
Amazon ennusti neljännen vuosineljänneksen liikevaihdoksi 240–247 miljardia dollaria. Haarukan keskikohta oli hieman analyytikoiden odotuksia alempana. Yhtiön osake laski jälkimarkkinakaupankäynnissä hetkellisesti yli 7 %. Sijoittajat arvioivat, pystyykö AWS:n ja tekoälyn kysyntä muuttamaan yhtiön mittavat infrastruktuuri-investoinnit kestäväksi liikevaihdoksi, voitoksi ja kassavirraksi.
Neutral
Raportissa ei ole suoraa kryptovaluuttoihin liittyvää katalyyttiä: se ei käsittele krypto-omaisuuseriä, sääntelyä eikä lohkoketjuteknologian käyttöönottoa. Sen välitön merkitys markkinoille liittyy lähinnä yleiseen riskisentimenttiin. Amazonin osake laski, kun liikevaihtoennuste jäi odotuksista ja vapaa kassavirta muuttui jyrkästi negatiiviseksi. Tämä vahvisti sijoittajien huolta siitä, että suurten teknologiayhtiöiden on ehkä käytettävä huomattavasti rahaa ennen kuin tekoälyinvestoinnit tuottavat tulosta. Tämä voi välillisesti painaa teknologiaan liittyviä tokeneita ja muita riskialttiita krypto-omaisuuseriä, jos sijoittajat vähentävät altistustaan kasvuosakkeille ja tekoälyteemaan liittyville sijoituksille.
AWS:n 39,3 prosentin kasvu, 578 miljardin dollarin tilauskanta ja johdon vahva kysyntänäkymä tarjoavat kuitenkin vastapainoa. Tulokset eivät osoita selvää muutosta kryptomarkkinoiden perustekijöissä tai likviditeettiolosuhteissa, joten yleinen neutraali luokitus on perusteltu. Lyhyellä aikavälillä sijoittajat voivat seurata suurten teknologiayhtiöiden osakekursseja, Yhdysvaltain valtionlainojen tuottoja ja yleistä riskinottohalukkuutta arvioidakseen mahdollisia heijastusvaikutuksia kryptomarkkinoille. Volatiliteetti voi kasvaa, jos tekoälyyn liittyviä pääomainvestointeja koskevat huolet leviävät koko teknologia-alalle. Pidemmällä aikavälillä jatkuvat pilvipalvelu- ja tekoälyinvestoinnit voivat tukea laskentainfrastruktuurin kysyntää, mutta mahdollinen vaikutus kryptomarkkinoihin on välillinen ja riippuu siitä, muuttuvatko menot kestävällä tavalla tulokseksi ja luottamukseksi. Aiemmat teknologiayhtiöiden tulospettymykset ovat toisinaan aiheuttaneet markkinoilla lyhyitä riskin välttelyn jaksoja, mutta ne eivät ole luotettavasti määrittäneet kryptovaluuttojen suuntaa. Siihen vaikuttavat edelleen enemmän kryptomarkkinoiden oma likviditeetti, sääntelykehitys ja yksittäisiin verkkoihin liittyvät tapahtumat.