การใช้จ่ายด้าน AI ของ Amazon ทำให้กระแสเงินสดอิสระติดลบอย่างหนัก
ผลประกอบการไตรมาส 3 ของ Amazon แสดงให้เห็นว่า AWS เติบโตเร็วขึ้น ขณะเดียวกันแรงกดดันจากการใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐาน AI ก็เพิ่มขึ้น รายได้เพิ่มขึ้น 12% เมื่อเทียบกับปีก่อน อยู่ที่ 201.94 พันล้านดอลลาร์ ต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ กำไรต่อหุ้นปรับลดลดลงเหลือ 1.89 ดอลลาร์ จาก 1.95 ดอลลาร์ในปีก่อน และต่ำกว่าคาดเช่นกัน กำไรสุทธิลดลง 2% ส่วนหนึ่งเป็นเพราะช่วงเดียวกันของปีก่อนมีผลกำไรก่อนหักภาษี 9.5 พันล้านดอลลาร์ที่เกี่ยวข้องกับ Anthropic
รายได้ของ AWS เติบโต 39.3% แตะ 45.98 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นอัตราการเติบโตที่เร็วที่สุดในรอบเกือบห้าปี ยอดคำสั่งซื้อคงค้างของ AWS อยู่ที่ 578 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่อัตรากำไรจากการดำเนินงานลดลงเล็กน้อยจากไตรมาสก่อนมาอยู่ที่ 38.7% Andy Jassy ซีอีโอของ Amazon กล่าวว่าความต้องการกำลังประมวลผลยังคงแข็งแกร่ง และคาดว่ารายได้ของ AWS จะเติบโตมากกว่า 40% ในปี 2027 และ 2028
การขยายธุรกิจมีค่าใช้จ่ายสูง Amazon ยังคงแผนใช้จ่ายลงทุนประมาณ 220 พันล้านดอลลาร์ในปี 2026 การซื้ออสังหาริมทรัพย์และอุปกรณ์ด้วยเงินสดในไตรมาสนี้มีมูลค่า 77.26 พันล้านดอลลาร์ ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา กระแสเงินสดอิสระลดลงเป็นติดลบ 42.36 พันล้านดอลลาร์ จากที่เป็นบวก 14.79 พันล้านดอลลาร์ในปีก่อน เนื่องจากการใช้จ่ายลงทุนเพิ่มขึ้นเร็วกว่าการเติบโตของกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน
Amazon คาดการณ์รายได้ไตรมาส 4 ไว้ที่ 240,000–247,000 ล้านดอลลาร์ โดยค่ากลางต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดไว้เล็กน้อย ราคาหุ้นของบริษัทลดลงมากกว่า 7% ในช่วงหนึ่งของการซื้อขายหลังตลาดปิด นักลงทุนกำลังประเมินว่าความต้องการ AWS และ AI จะเปลี่ยนการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานครั้งใหญ่ของบริษัทให้เป็นรายได้ กำไร และกระแสเงินสดที่เติบโตอย่างต่อเนื่องได้หรือไม่
Neutral
รายงานนี้ไม่มีปัจจัยกระตุ้นตลาดคริปโทเคอร์เรนซีโดยตรง เพราะไม่ได้กล่าวถึงสินทรัพย์คริปโท กฎระเบียบ หรือการนำบล็อกเชนไปใช้ ผลต่อตลาดในทันทีส่วนใหญ่มาจากความเชื่อมั่นต่อความเสี่ยงโดยรวม ราคาหุ้น Amazon ปรับตัวลดลงหลังแนวโน้มรายได้ต่ำกว่าที่คาด และกระแสเงินสดอิสระพลิกติดลบอย่างมาก ซึ่งยิ่งตอกย้ำความกังวลของนักลงทุนว่าบริษัทเทคโนโลยีรายใหญ่อาจต้องใช้เงินลงทุนจำนวนมากก่อนที่การลงทุนด้าน AI จะสร้างผลตอบแทนได้ หากนักเทรดลดการถือครองหุ้นเติบโตและสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับกระแส AI ก็อาจส่งผลกดดันทางอ้อมต่อโทเคนที่เชื่อมโยงกับเทคโนโลยีและสินทรัพย์คริปโทอื่น ๆ ที่อ่อนไหวต่อความเสี่ยง
อย่างไรก็ตาม การเติบโตของ AWS ที่ 39.3% ยอดคำสั่งซื้อค้างส่งมูลค่า 578 พันล้านดอลลาร์ และแนวโน้มอุปสงค์ที่แข็งแกร่งจากฝ่ายบริหาร เป็นปัจจัยด้านบวกที่ช่วยถ่วงดุล ผลประกอบการนี้ไม่ได้แสดงให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงที่ชัดเจนในปัจจัยพื้นฐานของคริปโทหรือสภาวะสภาพคล่อง ดังนั้นการจัดประเภทโดยรวมเป็นกลางจึงเหมาะสม ในระยะสั้น นักเทรดอาจติดตามความเคลื่อนไหวของหุ้นเทคโนโลยีรายใหญ่ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ และความต้องการรับความเสี่ยงโดยรวม เพื่อดูว่าผลกระทบจะส่งผ่านมายังตลาดคริปโทหรือไม่ ความผันผวนอาจเพิ่มขึ้นหากความกังวลเรื่องการใช้จ่ายลงทุนด้าน AI แพร่กระจายไปทั่วภาคเทคโนโลยี ในระยะยาว การลงทุนอย่างต่อเนื่องในคลาวด์และ AI อาจช่วยหนุนความต้องการโครงสร้างพื้นฐานด้านการประมวลผล แต่ผลต่อตลาดคริปโทจะเป็นทางอ้อมและขึ้นอยู่กับว่าการใช้จ่ายดังกล่าวจะเปลี่ยนเป็นกำไรที่ยั่งยืนและความเชื่อมั่นได้หรือไม่ ในอดีต ผลประกอบการของบริษัทเทคโนโลยีที่น่าผิดหวังเคยทำให้ตลาดหลีกเลี่ยงความเสี่ยงในช่วงสั้น ๆ แต่ไม่ได้กำหนดทิศทางของคริปโทได้อย่างน่าเชื่อถือ ซึ่งยังคงขึ้นอยู่กับสภาพคล่องของตลาดเอง กฎระเบียบ และพัฒนาการเฉพาะของแต่ละเครือข่ายมากกว่า