亞馬遜大舉投入 AI，讓自由現金流深陷負值

亞馬遜第三季業績顯示，AWS 成長加速，但人工智慧基礎設施支出帶來的壓力也日益升高。營收年增 12% 至 2,019.4 億美元，低於分析師預期。稀釋後每股盈餘從一年前的 1.95 美元降至 1.89 美元，同樣未達預測。淨利下滑 2%，部分原因是前一年同期包含一筆與 Anthropic 有關、稅前 95 億美元的收益。 AWS 營收成長 39.3% 至 459.8 億美元，創近五年來最快增速。AWS 未完成訂單金額達 5,780 億美元，營業利益率則較前一季小幅降至 38.7%。亞馬遜執行長 Andy Jassy 表示，市場對運算能力的需求仍然強勁，並預測 AWS 在 2027 年及 2028 年的營收成長將超過 40%。 擴張成本高昂。亞馬遜維持 2026 年約 2,200 億美元的資本支出計畫。該季以現金購買不動產及設備的支出達 772.6 億美元。過去 12 個月，自由現金流降至負 423.6 億美元；一年前則為正 147.9 億美元，原因是資本支出增長速度超過營業現金流的增幅。 亞馬遜預測第四季營收為 2,400 億至 2,470 億美元，預測區間中間值略低於分析師預期。其股價在盤後交易中一度下跌逾 7%。投資人正評估 AWS 與 AI 需求能否讓公司龐大的基礎設施投資轉化為持續的營收、獲利及現金流。