إنفاق أمازون على الذكاء الاصطناعي يضغط على التدفقات النقدية مع تسارع نمو AWS

أدى إنفاق أمازون على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي إلى انخفاض حاد في التدفق النقدي الحر، رغم تسارع نمو AWS. وخلال الاثني عشر شهرًا المنتهية في 30 سبتمبر 2026، تحوّل التدفق النقدي الحر من تدفق داخل بقيمة 14.8 مليار دولار إلى تدفق خارج بقيمة 42.4 مليار دولار، أي بانعكاس قدره 57.2 مليار دولار. وشمل إنفاق أمازون على الذكاء الاصطناعي 77.3 مليار دولار على الممتلكات والمعدات في الربع الثالث، أي أكثر من ضعف المستوى المسجل قبل عام. وأبقت الشركة على توقعاتها للإنفاق الرأسمالي في 2026 عند نحو 220 مليار دولار، وأشارت إلى احتمال زيادة الإنفاق أكثر في 2027. يدعم هذا الاستثمار نتائج قوية؛ إذ ارتفعت إيرادات AWS بنسبة 39.3% على أساس سنوي لتصل إلى 46 مليار دولار، وهو أسرع نمو لها منذ نحو خمس سنوات، بينما زادت الإيرادات الإجمالية الفصلية بنسبة 12% إلى 201.9 مليار دولار. وارتفع التدفق النقدي التشغيلي خلال الاثني عشر شهرًا الماضية بنسبة 29% إلى 168.3 مليار دولار، لكن الديون طويلة الأجل بلغت نحو 173 مليار دولار. كما أعلنت أمازون عن أرباح تشغيلية موحدة قياسية بلغت 28.1 مليار دولار وصافي أرباح قدره 20.7 مليار دولار، فيما بلغ حجم الطلبات المتراكمة لدى AWS نحو 578 مليار دولار. وجاءت توقعات مبيعات الربع الرابع أقل قليلًا من توقعات المحللين. تراجعت أسهم أمازون بنسبة 4.3% في 29 أكتوبر، ثم هبطت 7% إضافية في التداولات بعد الإغلاق، بينما قيّم المستثمرون تكلفة التوسع في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي والعوائد المحتملة منه. وسيراقب المتداولون نمو AWS وتوليد السيولة والإنفاق الرأسمالي بحثًا عن مؤشرات على قدرة الاستثمار على تحقيق عوائد. وتضيف هذه النتائج إلى التدقيق الأوسع في إنفاق قطاع التكنولوجيا على الذكاء الاصطناعي، لكنها لا تؤثر مباشرة في سعر عملة مشفرة بعينها.