הוצאות Amazon על בינה מלאכותית מכבידות על תזרים המזומנים, בעוד הצמיחה של AWS מואצת

ההשקעה של אמזון בתשתיות בינה מלאכותית צמצמה בחדות את תזרים המזומנים החופשי, גם כשהצמיחה של AWS מואצת. ב-12 החודשים עד 30 בספטמבר 2026 עבר תזרים המזומנים החופשי מתזרים חיובי של 14.8 מיליארד דולר לתזרים שלילי של 42.4 מיליארד דולר — שינוי של 57.2 מיליארד דולר. הוצאות אמזון על AI כללו 77.3 מיליארד דולר על רכוש וציוד ברבעון השלישי, יותר מכפליים מהסכום בתקופה המקבילה אשתקד. החברה הותירה ללא שינוי את תחזית ההשקעות ההוניות שלה ל-2026, העומדת על כ-220 מיליארד דולר, וציינה שההוצאות עשויות לעלות עוד ב-2027. ההשקעה תומכת בתוצאות חזקות: הכנסות AWS צמחו ב-39.3% לעומת השנה שעברה והגיעו ל-46 מיליארד דולר — הקצב המהיר ביותר זה כמעט חמש שנים — בעוד שההכנסות הרבעוניות הכוללות עלו ב-12% ל-201.9 מיליארד דולר. תזרים המזומנים מפעילות שוטפת ב-12 החודשים האחרונים גדל ב-29% ל-168.3 מיליארד דולר, אך החוב לטווח ארוך הגיע לכ-173 מיליארד דולר. אמזון דיווחה גם על הכנסות תפעוליות מאוחדות שיא של 28.1 מיליארד דולר ועל רווח נקי של 20.7 מיליארד דולר, לצד צבר הזמנות של AWS בהיקף 578 מיליארד דולר. תחזית המכירות של החברה לרבעון הרביעי הייתה מעט מתחת לציפיות האנליסטים. מניית אמזון ירדה ב-4.3% ב-29 באוקטובר ונפלה ב-7% נוספים במסחר שלאחר נעילת השוק, כשהמשקיעים בחנו את העלות ואת התשואה האפשרית של הרחבת תשתיות ה-AI. הסוחרים יעקבו אחר צמיחת AWS, יצירת המזומנים וההוצאות ההוניות כדי לחפש סימנים לכך שההשקעה תניב תשואה. התוצאות מוסיפות לבחינה הרחבה יותר של הוצאות AI בענף הטכנולוגיה, אך אין להן השפעת מחיר ישירה על מטבע קריפטוגרפי מסוים.