Trump-unterstützte American Bitcoin meldet einen Verlust von 59,5 Mio. $ im Q4 und hält über 6.000 BTC trotz starker Kursverluste
American Bitcoin (ABTC), ein von der Familie Trump unterstütztes Bitcoin-Mining-Unternehmen, meldete für Q4 2025 einen Nettoverlust von 59,5 Mio. USD, trotz eines Umsatzwachstums auf 78,3 Mio. USD und einer Bruttomarge von 53 %. Das Unternehmen förderte 1.654 BTC in 2025 (783 BTC im Q4) und hielt zum Jahresende rund 5.401 BTC; die Bestände sind seitdem auf etwas über 6.000 BTC angewachsen. Einige Reserven sind im Rahmen eines Miner-Kaufvertrags gegenüber Bitmain verpfändet. Eine große nicht liquiditätswirksame Wertminderung im Zusammenhang mit BTC-Bewertungen weitete den Jahresverlust von ABTC für 2025 auf 153,2 Mio. USD aus. Der Miner hat im Q4 über ein At-the-Market-Equity-Programm 150,5 Mio. USD aufgenommen, um seine Akkumulations-/HODL-Strategie zu stützen, während er weiterhin Investitionsausgaben tätigt, um 16.000 Bitmain-Rigs zu kaufen, die teilweise mit verpfändeten BTC zahlbar sind. Die ABTC-Aktie ist stark gefallen (Berichte zeigen Rückgänge von ~39 % YTD bis ~85 % über sechs Monate) und hat Bitcoin underperformed. Die Ergebnisse kommen zu einem Zeitpunkt, in dem große Miner diversifizieren — einige verlagern sich in AI/Datacenter-Projekte und andere haben Reserven veräußert, um Liquidität zu erhalten. Zentrale Implikationen für Trader: bedeutende on-balance-sheet BTC-Reserven (einschließlich verpfändeter BTC), anhaltende Verwässerung und Kapitalerhöhungen, große nicht liquiditätswirksame Wertminderungen, die empfindlich auf BTC-Preisschwankungen reagieren, sowie erhebliche Underperformance der Aktie gegenüber BTC, die die Aktienvolatilität bei BTC-Bewegungen verstärken kann.
Bearish
Die Nachrichten sind kurzfristig insgesamt bärisch für den BTC-Preis. Während American Bitcoin weiterhin BTC akkumuliert und Umsatzwachstum meldet, erhöhen der große nicht zahlungswirksame Abschreibungsaufwand, laufende Kapitalerhöhungen, verpfändete BTC im Zusammenhang mit Bitmain-Käufen und die deutliche Underperformance der Aktie das Abwärtsrisiko und die Liquiditätssensitivität. Nicht zahlungswirksame Wertberichtigungen spiegeln die Exponierung des Unternehmens gegenüber niedrigeren BTC-Bewertungen wider und können auf weiteren Verkaufsdruck hindeuten, wenn Miner oder Aktionäre Reserven zur Erfüllung von Verpflichtungen oder zur Sicherung der Liquidität veräußern. Aktienverwässerung durch ATM-Angebote und fortgesetzte Capex-Verpflichtungen erhöhen Finanzierungsrisiken, die in belasteten Märkten zu Verkäufen zwingen könnten. Kurzfristig können diese Faktoren in zusätzlichen Verkaufsdruck auf den Spot-BTC bei Volatilität münden. Mittelfristig bis langfristig könnte Akkumulation bullisch sein, falls Miner erfolgreich HODLn und BTC sich erholt; jedoch deuten die aktuellen finanziellen Belastungen und sektorweiten Verschiebungen (Miner diversifizieren in AI/Datacenter oder verkaufen Reserven) auf ein erhöhtes Abwärtsrisiko hin, bis Bilanzdruck nachlässt und Abschreibungsbedenken abklingen.