American Bitcoin soutenue par Trump enregistre une perte de 59,5 M$ au T4 et détient plus de 6 000 BTC alors que ses actions chutent fortement
American Bitcoin (ABTC), une société de minage de Bitcoin soutenue par la famille Trump, a annoncé une perte nette de 59,5 millions de dollars pour le T4 2025 malgré une croissance du chiffre d'affaires à 78,3 millions de dollars et une marge brute de 53 %. La société a miné 1 654 BTC en 2025 (783 BTC au T4) et détenait environ 5 401 BTC à la fin de l'année, ses avoirs ayant depuis augmenté à un peu plus de 6 000 BTC ; certaines réserves sont nanties auprès de Bitmain dans le cadre d'un accord d'achat de mineurs. Une importante dépréciation non monétaire liée aux valorisations du BTC a creusé la perte nette d'ABTC pour l'exercice 2025 à 153,2 millions de dollars. Le mineur a levé 150,5 millions de dollars via un programme d'actions at-the-market au T4 pour soutenir sa stratégie d'accumulation/HODL tout en poursuivant des dépenses en capital pour acheter 16 000 rigs Bitmain, partiellement payables en BTC nanties. Les actions ABTC ont fortement chuté (les rapports indiquent des baisses allant d'environ 39 % depuis le début de l'année à environ 85 % sur six mois), sous-performant le Bitcoin. Les résultats interviennent alors que les principaux mineurs se diversifient — certains se tournent vers des projets d'IA/centres de données et d'autres ont liquidé des réserves pour préserver la liquidité. Implications clés pour les traders : réserves BTC significatives au bilan (y compris BTC nanties), dilution et levées de capitaux en cours, importantes dépréciations non monétaires sensibles aux fluctuations du prix du BTC, et sous-performance significative des actions par rapport au BTC pouvant amplifier la volatilité des actions si le BTC évolue.
Bearish
Les nouvelles sont globalement baissières pour le prix du BTC à court terme. Alors qu'American Bitcoin continue d'accumuler du BTC et annonce une croissance des revenus, la lourde dépréciation non monétaire, les levées de capitaux en cours, le BTC mis en garantie lié aux achats auprès de Bitmain, et la forte sous-performance de l'action augmentent le risque de baisse et la sensibilité à la liquidité. Les dépréciations non monétaires reflètent l'exposition de la société à des valorisations BTC plus faibles et pourraient signaler une pression vendeuse supplémentaire si les mineurs ou les actionnaires liquident des réserves pour répondre à leurs obligations ou préserver la liquidité. La dilution de l'equity due aux offres ATM et les engagements de CAPEX continus augmentent les risques de financement qui pourraient forcer des ventes sur des marchés stressés. À court terme, ces facteurs peuvent se traduire par une pression vendeuse supplémentaire sur le BTC spot en période de volatilité. À moyen/long terme, si les mineurs parviennent à HODL et que le BTC se redresse, l'accumulation pourrait être haussière ; cependant, les tensions financières actuelles et les changements sectoriels (mineurs se diversifiant dans l'IA/centres de données ou vendant leurs réserves) indiquent un risque de baisse élevé tant que les pressions sur le bilan ne s'atténueront pas et que les inquiétudes liées aux dépréciations ne diminueront pas.