American Bitcoin yang didukung Trump mencatat rugi $59,5 juta di kuartal ke-4 dan memegang lebih dari 6.000 BTC di tengah penurunan saham yang tajam
American Bitcoin (ABTC), sebuah perusahaan penambangan Bitcoin yang didukung oleh keluarga Trump, melaporkan rugi bersih sebesar $59,5 juta untuk Q4 2025 meskipun pendapatan tumbuh menjadi $78,3 juta dan margin kotor 53%. Perusahaan menambang 1.654 BTC pada 2025 (783 BTC di Q4) dan memegang sekitar 5.401 BTC pada akhir tahun, dengan kepemilikan sejak tumbuh menjadi sedikit lebih dari 6.000 BTC; beberapa cadangan dijaminkan ke Bitmain berdasarkan perjanjian pembelian rig. Penurunan nilai non-tunai besar terkait valuasi BTC memperlebar rugi bersih ABTC untuk tahun penuh 2025 menjadi $153,2 juta. Miner mengumpulkan $150,5 juta melalui program ekuitas at-the-market di Q4 untuk mendukung strategi akumulasi/HODL sambil melanjutkan belanja modal untuk membeli 16.000 rig Bitmain yang sebagian dibayar dengan BTC yang dijaminkan. Saham ABTC telah turun tajam (laporan menunjukkan penurunan berkisar dari ~39% YTD hingga ~85% selama enam bulan), berkinerja lebih buruk dibandingkan Bitcoin. Hasil ini muncul ketika miner besar melakukan diversifikasi — beberapa beralih ke proyek AI/datacenter dan lainnya telah melikuidasi cadangan untuk menjaga likuiditas. Implikasi utama bagi trader: cadangan BTC material di neraca (termasuk BTC yang dijaminkan), dilusi dan pengumpulan modal yang sedang berlangsung, penurunan nilai non-tunai besar yang sensitif terhadap fluktuasi harga BTC, dan underperformance saham signifikan dibanding BTC yang dapat memperkuat volatilitas ekuitas jika BTC bergerak.
Bearish
Berita ini pada umumnya negatif untuk harga BTC dalam jangka pendek. Sementara American Bitcoin terus mengakumulasi BTC dan melaporkan pertumbuhan pendapatan, rugi penurunan nilai non-tunai yang besar, penggalangan modal yang berlangsung, BTC yang digadaikan terkait pembelian Bitmain, dan kinerja ekuitas yang sangat buruk meningkatkan risiko penurunan dan sensitivitas likuiditas. Penurunan nilai non-tunai mencerminkan eksposur perusahaan terhadap valuasi BTC yang lebih rendah dan bisa menandakan tekanan jual lebih lanjut jika penambang atau pemegang saham melikuidasi cadangan untuk memenuhi kewajiban atau mempertahankan likuiditas. Dilusi ekuitas dari penawaran ATM dan komitmen belanja modal yang berlanjut meningkatkan risiko pendanaan yang mungkin memaksa penjualan di pasar yang tertekan. Dalam jangka pendek, faktor-faktor ini dapat diterjemahkan menjadi tekanan jual tambahan pada spot BTC selama volatilitas. Dalam jangka menengah hingga panjang, jika penambang berhasil HODL dan BTC pulih, akumulasi bisa menjadi bullish; namun, tekanan keuangan saat ini dan pergeseran di seluruh sektor (penambang yang mendiversifikasi ke AI/data center atau menjual cadangan) menunjukkan risiko penurunan yang meningkat sampai tekanan neraca mereda dan kekhawatiran penurunan nilai berkurang.