American Bitcoin sostenuta da Trump registra una perdita di 59,5 milioni di dollari nel quarto trimestre e detiene oltre 6.000 BTC in mezzo a forti cali delle azioni
American Bitcoin (ABTC), una società di mining di Bitcoin sostenuta dalla famiglia Trump, ha riportato una perdita netta di 59,5 milioni di dollari per il quarto trimestre del 2025 nonostante la crescita dei ricavi a 78,3 milioni di dollari e un margine lordo del 53%. La società ha minato 1.654 BTC nel 2025 (783 BTC nel quarto trimestre) e deteneva circa 5.401 BTC a fine anno, con le riserve successivamente cresciute a poco più di 6.000 BTC; parte delle riserve sono vincolate a Bitmain nell'ambito di un accordo di acquisto di miner. Un importante svalutazione non monetaria legata alle valutazioni del BTC ha ampliato la perdita netta annuale di ABTC per il 2025 a 153,2 milioni di dollari. Il miner ha raccolto 150,5 milioni di dollari tramite un programma di emissione azionaria at-the-market nel quarto trimestre per sostenere la sua strategia di accumulo/HODL continuando nel contempo la spesa in conto capitale per acquistare 16.000 macchine Bitmain, parzialmente pagabili con BTC vincolati. Le azioni ABTC sono diminuite drasticamente (i report mostrano ribassi che vanno da ~39% da inizio anno fino a ~85% negli ultimi sei mesi), sottoperformando rispetto a Bitcoin. I risultati arrivano mentre i principali miner si diversificano: alcuni si orientano verso progetti di IA/centri dati e altri hanno liquidato riserve per preservare liquidità. Implicazioni chiave per i trader: riserve significative di BTC nel bilancio (inclusi BTC vincolati), diluzione e raccolte di capitale in corso, grandi svalutazioni non monetarie sensibili alle oscillazioni del prezzo del BTC e significativa sottoperformance del titolo rispetto a BTC che può amplificare la volatilità dell’equity se BTC si muove.
Bearish
Le notizie sono generalmente ribassiste per il prezzo del BTC nel breve termine. Sebbene American Bitcoin continui ad accumulare BTC e riporti crescita dei ricavi, la grande svalutazione non monetaria, i continui aumenti di capitale, i BTC vincolati in pegno legati agli acquisti da Bitmain e la forte sottoperformance dell’equity aumentano il rischio al ribasso e la sensibilità alla liquidità. Le scritture non monetarie riflettono l’esposizione della società a valutazioni più basse del BTC e potrebbero segnalare ulteriore pressione di vendita se i miner o gli azionisti liquidano riserve per soddisfare obblighi o preservare liquidità. La diluizione dell’equity derivante dalle offerte ATM e gli impegni continui in capex aumentano i rischi di finanziamento che potrebbero costringere a vendite in mercati stressati. Nel breve termine, questi fattori possono tradursi in ulteriore pressione di vendita sul BTC spot durante la volatilità. Nel medio-lungo termine, se i miner manterranno gli asset e il BTC si riprenderà, l’accumulo potrebbe essere rialzista; tuttavia, le attuali tensioni finanziarie e gli spostamenti settoriali (miner che si diversificano in AI/data center o vendono riserve) indicano un rischio al ribasso elevato fino a quando non si allevieranno le pressioni sul bilancio e le preoccupazioni per le svalutazioni.