American Bitcoin yang disokong Trump mencatat kerugian $59.5 juta suku ke-4 dan memegang lebih 6,000 BTC di tengah kejatuhan saham yang ketara
American Bitcoin (ABTC), sebuah syarikat perlombongan Bitcoin yang disokong oleh keluarga Trump, melaporkan kerugian bersih sebanyak $59.5 juta untuk S4 2025 walaupun pendapatan meningkat kepada $78.3 juta dan margin kasar 53%. Syarikat tersebut melombong 1,654 BTC pada 2025 (783 BTC pada S4) dan memegang kira-kira 5,401 BTC pada akhir tahun, dengan pegangan sejak meningkat kepada sedikit lebih dari 6,000 BTC; beberapa rizab telah dijadikan cagaran kepada Bitmain di bawah perjanjian pembelian pelombong. Satu susutnilai bukan tunai yang besar berkaitan penilaian BTC melebar kerugian bersih ABTC untuk tahun penuh 2025 kepada $153.2 juta. Pelombong mengumpulkan $150.5 juta melalui program ekuiti at-the-market pada S4 untuk menyokong strategi pengumpulan/HODL sambil meneruskan perbelanjaan modal untuk membeli 16,000 rig Bitmain yang sebahagiannya dibayar dalam BTC yang dicagarkan. Saham ABTC telah jatuh dengan ketara (laporan menunjukkan penurunan dari ~39% YTD hingga ~85% dalam enam bulan), di bawah prestasi Bitcoin. Keputusan ini tiba ketika pelombong utama mempelbagaikan — sesetengah beralih ke projek AI/pusat data dan yang lain telah melikvidasi rizab untuk mengekalkan kecairan. Implikasi utama untuk pedagang: rizab BTC yang material pada imbangan (termasuk BTC yang dicagarkan), pencairan dan pengumpulan modal yang berterusan, susutnilai bukan tunai yang besar sensitif kepada turun naik harga BTC, dan prestasi saham yang jauh lebih rendah berbanding BTC yang boleh meningkatkan volatiliti ekuiti jika BTC bergerak.
Bearish
Berita ini secara umumnya negatif untuk harga BTC dalam jangka pendek. Walaupun American Bitcoin terus mengumpul BTC dan melaporkan pertumbuhan pendapatan, kerugian susut nilai bukan tunai yang besar, pengumpulan modal yang berterusan, BTC yang dijaminkan berkaitan pembelian Bitmain, dan prestasi ekuiti yang lemah meningkatkan risiko ke bawah dan kepekaan kecairan. Susut nilai bukan tunai mencerminkan pendedahan syarikat kepada penilaian BTC yang lebih rendah dan boleh menandakan tekanan jualan selanjutnya jika pelombong atau pemegang saham melikuidasi rizab untuk memenuhi obligasi atau mengekalkan kecairan. Pencairan ekuiti daripada tawaran ATM dan komitmen capex yang berterusan meningkatkan risiko pembiayaan yang mungkin memaksa jualan dalam pasaran tertekan. Dalam jangka pendek, faktor-faktor ini boleh diterjemahkan kepada tekanan jualan tambahan ke atas spot BTC semasa keadaan tidak menentu. Dalam jangka sederhana hingga panjang, jika pelombong berjaya HODL dan BTC pulih, pengumpulan boleh menjadi bullish; namun, ketegangan kewangan semasa dan peralihan merentasi sektor (pelombong mempelbagaikan kepada AI/ Pusat Data atau menjual rizab) menunjukkan risiko ke bawah yang tinggi sehingga tekanan pada imbangan dan kebimbangan susut nilai reda.