Trump-backed American Bitcoin nag-post ng $59.5M pagkawala sa Q4, may hawak na 6,000+ BTC kasabay ng matinding pagbagsak ng mga stock
Ang American Bitcoin (ABTC), isang Bitcoin mining firm na sinuportahan ng pamilyang Trump, ay nag-ulat ng net loss na $59.5 milyon para sa Q4 2025 kahit na lumago ang kita sa $78.3 milyon at may gross margin na 53%. Ang kumpanya ay nakmina ng 1,654 BTC noong 2025 (783 BTC sa Q4) at humawak ng humigit-kumulang 5,401 BTC sa katapusan ng taon, na ang paghawak ay lumago mula noon sa bahagyang higit sa 6,000 BTC; ang ilang reserves ay naka-pledge sa Bitmain alinsunod sa isang miner-purchase agreement. Isang malaking non-cash impairment na nauugnay sa BTC valuations ang nagpalawak ng ABTC's full-year net loss para sa 2025 hanggang $153.2 milyon. Nagtaas ang miner ng $150.5 milyon sa pamamagitan ng isang at-the-market equity program sa Q4 upang suportahan ang accumulation/HODL strategy habang nagpapatuloy sa capital expenditure para bumili ng 16,000 Bitmain rigs na bahagyang babayaran gamit ang pledged BTC. Ang mga shares ng ABTC ay bumagsak nang malaki (mga ulat nagpapakita ng pagbagsak mula ~39% YTD hanggang ~85% sa loob ng anim na buwan), na nag-underperform kumpara sa Bitcoin. Dumating ang mga resulta habang ang mga pangunahing miner ay nagdi-diversify — ang ilan ay lumilipat sa AI/data-center projects at ang iba ay nag-liquidate ng reserves para mapanatili ang liquidity. Pangunahing implikasyon para sa mga trader: malaking on-balance-sheet BTC reserves (kasama ang pledged BTC), patuloy na dilution at capital raises, malalaking non-cash impairments na sensitibo sa paggalaw ng presyo ng BTC, at makabuluhang underperformance ng shares kumpara sa BTC na maaaring magpalala ng equity volatility kung gagalaw ang BTC.
Bearish
Ang balita ay pangkalahatang bearish para sa presyo ng BTC sa maikling panahon. Habang patuloy na nag-iipon ng BTC ang American Bitcoin at nag-uulat ng paglago ng kita, ang malaking non-cash impairment, patuloy na pagtaas ng kapital, naka-pledge na BTC na kaugnay ng mga pagbili mula sa Bitmain, at matinding underperformance ng equity ay nagpapataas ng downside risk at pagiging sensitibo sa liquidity. Ang mga non-cash write-down ay sumasalamin sa exposure ng kumpanya sa mas mababang BTC valuations at maaaring magpahiwatig ng karagdagang selling pressure kung mag-liquidate ng mga reserve ang mga miner o shareholders para tugunan ang obligasyon o mapanatili ang liquidity. Ang equity dilution mula sa mga ATM offering at patuloy na capex commitments ay nagpapataas ng funding risks na maaaring magpilit ng mga bentahan sa mga stressed na merkado. Sa maikling panahon, ang mga factor na ito ay maaaring mag-translate sa karagdagang selling pressure sa spot BTC sa panahon ng volatility. Sa medium hanggang long term, kung matagumpay na hahawak ang mga miner (HODL) at makabawi ang BTC, maaaring bullish ang accumulation; gayunpaman, ang kasalukuyang pinansyal na paghihirap at sector-wide shifts (mga miner na nagdi-diversify sa AI/data centers o nagbebenta ng reserves) ay nagtuturo sa mas mataas na downside risk hangga't hindi humuhupa ang mga pressure sa balance sheet at mawala ang mga alalahanin tungkol sa impairment.