American Bitcoin được Trump ủng hộ ghi nhận lỗ 59,5 triệu USD trong quý IV và nắm giữ hơn 6.000 BTC giữa lúc cổ phiếu giảm mạnh
American Bitcoin (ABTC), một công ty khai thác Bitcoin được hậu thuẫn bởi gia đình Trump, báo lỗ ròng 59,5 triệu USD trong quý 4/2025 mặc dù doanh thu tăng lên 78,3 triệu USD và biên lợi nhuận gộp 53%. Công ty đã khai thác 1.654 BTC trong năm 2025 (783 BTC trong quý 4) và nắm giữ khoảng 5.401 BTC vào cuối năm, với lượng dự trữ kể từ đó tăng lên hơn 6.000 BTC; một phần dự trữ được thế chấp cho Bitmain theo thỏa thuận mua máy đào. Một khoản giảm giá không bằng tiền lớn liên quan tới định giá BTC đã mở rộng khoản lỗ ròng cả năm 2025 của ABTC lên 153,2 triệu USD. Công ty đã huy động 150,5 triệu USD thông qua chương trình phát hành cổ phiếu trên thị trường trong quý 4 để hỗ trợ chiến lược tích trữ/HODL trong khi tiếp tục chi tiêu vốn để mua 16.000 máy đào Bitmain, một phần thanh toán bằng BTC đã thế chấp. Cổ phiếu ABTC đã giảm mạnh (các báo cáo cho thấy mức giảm từ ~39% từ đầu năm đến ~85% trong sáu tháng), hiệu suất kém hơn so với Bitcoin. Kết quả này xuất hiện khi các thợ đào lớn đa dạng hóa — một số chuyển sang các dự án AI/trung tâm dữ liệu và những người khác đã thanh lý dự trữ để giữ thanh khoản. Những hệ quả chính cho nhà giao dịch: dự trữ BTC đáng kể trên bảng cân đối (bao gồm BTC thế chấp), pha loãng và các đợt huy động vốn đang diễn ra, các khoản giảm giá không bằng tiền lớn nhạy cảm với biến động giá BTC, và hiệu suất cổ phiếu yếu so với BTC có thể làm tăng biến động cổ phiếu nếu BTC chuyển động.
Bearish
Tin tức nhìn chung có xu hướng giảm đối với giá BTC trong ngắn hạn. Trong khi American Bitcoin tiếp tục tích lũy BTC và báo cáo tăng doanh thu, khoản khấu hao phi tiền mặt lớn, các vòng huy động vốn liên tục, BTC đã được thế chấp liên quan đến các mua hàng của Bitmain và hiệu suất cổ phiếu kém mạnh làm tăng rủi ro giảm và tính nhạy cảm về thanh khoản. Các khoản ghi giảm phi tiền mặt phản ánh sự phơi bày của công ty đối với định giá BTC thấp hơn và có thể báo hiệu áp lực bán thêm nếu các thợ đào hoặc cổ đông thanh lý dự trữ để đáp ứng nghĩa vụ hoặc bảo toàn thanh khoản. Pha loãng cổ phần từ các đợt chào bán ATM và cam kết chi tiêu vốn liên tục làm tăng rủi ro tài trợ có thể buộc phải bán trong các thị trường căng thẳng. Trong ngắn hạn, các yếu tố này có thể chuyển thành áp lực bán bổ sung lên BTC giao ngay trong thời kỳ biến động. Trong trung và dài hạn, nếu các thợ đào giữ thành công và BTC phục hồi, việc tích lũy có thể mang tính tăng giá; tuy nhiên, các căng thẳng tài chính hiện tại và các chuyển dịch trong ngành (thợ đào đa dạng hóa sang AI/trung tâm dữ liệu hoặc bán dự trữ) cho thấy rủi ro giảm cao cho đến khi áp lực bảng cân đối kế toán giảm và mối lo ngại về khấu hao lắng xuống.