أصدرت Anchorage عملة USAT فيما لا تزال إجراءات الموافقة على قانون GENIUS غير مفتوحة
يصدر بنك Anchorage Digital Bank عملة USAT بشكل مستقل، بينما توفّر Tether التكنولوجيا وتدعم العلامة التجارية والاستراتيجية والتوزيع الخاص بهذه العملة المستقرة. وتقول Anchorage إن Tether ليست الجهة المُصدِرة، ولا تلتزم باسترداد USAT أو ضمانها. ويُعد USAT وUSDT منتجين منفصلين، لكل منهما جهة مُصدِرة وترتيبات قانونية مختلفة.
لا يمكن إصدار USAT أو استردادها مباشرة إلا من قِبل عملاء Anchorage المعتمدين؛ أما حاملوها الآخرون فعليهم عموماً استخدام منصات التداول أو الأسواق الثانوية. وأظهر تقرير الاحتياطيات الصادر عن Anchorage في 31 أغسطس 2026 وجود نحو 175.7 مليون وحدة USAT قابلة للاسترداد ومتداولة، مدعومة بأصول احتياطية تبلغ قيمتها نحو 176.4 مليون دولار.
دخل قانون GENIUS حيز التنفيذ في 18 يوليو 2025، ومن المقرر أن يدخل الإطار الرئيسي الخاص بالجهات المُصدِرة حيز التنفيذ في 18 يناير 2027. ونشر مكتب مراقب العملة (OCC) قواعد رئيسية للتنفيذ في 21 أكتوبر 2026، لكنه لم يكن قد فتح باب تقديم الطلبات حتى 27 أكتوبر. ولم تُظهر المعلومات المتاحة للجمهور أن USAT حصلت على ترخيص بموجب القانون.
Neutral
الخبر محايد بالنسبة لسوق العملات المشفّرة بصفة عامة، لأنه يتناول ترتيبات بين جهات الإصدار ومسارًا تنظيميًا ما زال قيد الانتظار، وليس تغييرًا في احتياطيات USAT أو وضع استردادها أو سعرها في السوق. ويوضح أن Anchorage هي التي تصدر USAT، وليس Tether، وأن لـ USAT وUSDT هيكلين قانونيين مختلفين. وقد يكون هذا الفرق مهمًا للمتداولين عند تقييم المخاطر المرتبطة بجهة الإصدار والطرف المقابل والاسترداد.
على المدى القصير، قد يؤدي غياب مسار مفتوح لتقديم الطلبات لدى OCC وعدم الإعلان علنًا عن أي ترخيص إلى استمرار ارتفاع مستوى الغموض بشأن الوضع التنظيمي لـ USAT. وقد يراقب المتداولون سيولة USAT في منصات التداول، واستقرار سعرها، والإفصاحات المتعلقة باحتياطياتها، وأي مستجدات من Anchorage أو OCC. وتوفر أرقام الاحتياطيات المعلنة — نحو 176.4 مليون دولار تدعم 175.7 مليون رمز قابل للاسترداد — صورة عن الوضع في لحظة معينة، لكنها لا تثبت بحد ذاتها صدور موافقة تنظيمية مستقبلية ولا تزيل مخاطر السيولة عن حاملي الرموز الذين لا يستطيعون طلب الاسترداد مباشرة.
على المدى الطويل، قد يؤثر إطار تنفيذ قانون GENIUS في إمكانية دخول جهات الإصدار إلى السوق، وتكاليف الامتثال، والمنافسة بين العملات المستقرة الأمريكية. وكثيرًا ما أثرت تطورات تنظيمية مماثلة في الثقة بسيولة عملات مستقرة بعينها بصورة مباشرة أكثر من تأثيرها في أسعار الأصول المشفّرة الكبرى. وسيتوقف أي أثر دائم في السوق على ما إذا كانت USAT ستحصل على ترخيص، وكيفية تطبيق القواعد، وما إذا كان المتداولون ومنصات التداول سيستجيبون بتغييرات في إمكانية الوصول أو السيولة. وبناءً على المعلومات المتاحة، لا يوجد محفّز واضح يدفع السوق الأوسع للعملات المشفّرة في اتجاه معين.