GENIUS Act onay süreci henüz başlamamışken USAT, Anchorage tarafından çıkarıldı
USAT, Anchorage Digital Bank tarafından bağımsız olarak ihraç edilirken Tether, teknoloji sağlar ve stablecoin’in markasını, stratejisini ve dağıtımını destekler. Anchorage, Tether’in ihraççı olmadığını ve USAT’ı geri ödeme ya da garanti etme yükümlülüğünün bulunmadığını belirtiyor. USAT ve USDT, farklı ihraççılara ve hukuki düzenlemelere sahip ayrı ürünlerdir.
USAT’ı doğrudan yalnızca Anchorage’ın onaylı müşterileri ihraç edebilir veya geri alabilir; diğer sahiplerin genellikle borsaları ya da ikincil piyasaları kullanması gerekir. Anchorage’ın 31 Ağustos 2026 tarihli rezerv raporunda, dolaşımda geri alınabilir yaklaşık 175,7 milyon USAT bulunduğu ve bunların yaklaşık 176,4 milyon dolarlık rezerv varlıklarıyla desteklendiği belirtilmiştir.
GENIUS Act 18 Temmuz 2025’te yürürlüğe girdi; ihraççılara ilişkin temel çerçevesinin ise 18 Ocak 2027’de yürürlüğe girmesi planlanıyor. OCC, uygulamaya yönelik önemli kuralları 21 Ekim 2026’da yayımladı, ancak 27 Ekim itibarıyla başvuruları kabul etmeye başlamamıştı. Kamuya açık bilgiler, USAT’ın Kanun kapsamında yetki almış olduğunu göstermiyordu.
Neutral
Haber, ihraççılar arasındaki düzenlemeleri ve henüz sonuçlanmamış bir düzenleyici süreci aktardığı; USAT’ın rezervlerinde, itfa durumunda veya piyasa fiyatında bir değişiklik bildirmediği için genel kripto piyasası açısından nötr. Anchorage’ın USAT’ı ihraç ettiği, Tether’ın ihraççı olmadığı ve USAT ile USDT’nin farklı hukuki yapılara sahip olduğu açıklanıyor. Bu ayrım, ihraççı, karşı taraf ve itfa risklerini değerlendiren yatırımcılar açısından önem taşıyabilir.
Kısa vadede, OCC’de başvurulara açık bir sürecin bulunmaması ve kamuya açıklanmış bir yetkilendirmenin olmaması, USAT’ın düzenleyici statüsüne ilişkin belirsizliğin yüksek seyretmesine yol açabilir. Yatırımcılar USAT’ın borsalardaki likiditesini, fiyat istikrarını, rezerv açıklamalarını ve Anchorage ya da OCC’den gelebilecek güncellemeleri izleyebilir. Bildirilen rezerv rakamları — itfa edilebilir 175,7 milyon tokeni destekleyen yaklaşık 176,4 milyon dolar — mevcut duruma dair bir anlık görüntü sunuyor. Ancak bu rakamlar tek başına gelecekte düzenleyici onay alınacağını kanıtlamaz ve doğrudan itfa talebinde bulunamayan token sahiplerinin likidite riskini ortadan kaldırmaz.
Uzun vadede GENIUS Act’in uygulama çerçevesi, ihraççıların piyasaya erişimini, uyum maliyetlerini ve ABD stablecoin’leri arasındaki rekabeti şekillendirebilir. Benzer düzenleyici gelişmeler çoğu zaman belirli stablecoin’lere duyulan güveni ve bu varlıkların likiditesini, önde gelen kripto varlıkların fiyatlarından daha doğrudan etkilemiştir. Kalıcı bir piyasa etkisi, USAT’ın yetkilendirme alıp almayacağına, kuralların nasıl uygulanacağına ve yatırımcılarla borsaların erişim ya da likiditeyi değiştirerek tepki verip vermeyeceğine bağlı olacak. Mevcut bilgilere göre, daha geniş kripto piyasası için yönü belli, açık bir katalizör bulunmuyor.