Anchorage phát hành USAT khi quy trình phê duyệt Đạo luật GENIUS vẫn chưa được mở
USAT được Anchorage Digital Bank phát hành độc lập, trong khi Tether cung cấp công nghệ và hỗ trợ thương hiệu, chiến lược cũng như việc phân phối stablecoin này. Anchorage cho biết Tether không phải là đơn vị phát hành và không có nghĩa vụ mua lại hay bảo đảm USAT. USAT và USDT là hai sản phẩm riêng biệt, có đơn vị phát hành và thỏa thuận pháp lý khác nhau.
Chỉ những khách hàng được Anchorage phê duyệt mới có thể trực tiếp phát hành hoặc mua lại USAT; những người nắm giữ khác thường phải giao dịch qua các sàn hoặc thị trường thứ cấp. Báo cáo dự trữ của Anchorage tính đến ngày 31 tháng 8 năm 2026 cho biết có khoảng 175,7 triệu USAT có thể được mua lại đang lưu hành, được bảo chứng bằng khoảng 176,4 triệu USD tài sản dự trữ.
GENIUS Act có hiệu lực từ ngày 18 tháng 7 năm 2025, còn khuôn khổ chính dành cho các đơn vị phát hành dự kiến có hiệu lực vào ngày 18 tháng 1 năm 2027. OCC đã công bố các quy tắc triển khai quan trọng vào ngày 21 tháng 10 năm 2026, nhưng đến ngày 27 tháng 10 vẫn chưa mở cổng tiếp nhận hồ sơ. Thông tin công khai không cho thấy USAT đã được cấp phép theo Đạo luật này.
Neutral
Tin tức này trung lập đối với thị trường tiền mã hóa nói chung vì đề cập đến các thỏa thuận giữa các tổ chức phát hành và một quy trình quản lý vẫn đang chờ xử lý, chứ không phải thay đổi về dự trữ, tình trạng quy đổi hay giá thị trường của USAT. Tin tức làm rõ rằng Anchorage, không phải Tether, phát hành USAT, đồng thời USAT và USDT có cấu trúc pháp lý riêng biệt. Sự khác biệt này có thể quan trọng đối với các nhà giao dịch khi đánh giá rủi ro liên quan đến tổ chức phát hành, đối tác và việc quy đổi.
Trong ngắn hạn, việc chưa có quy trình nộp đơn công khai tại OCC và chưa có thông tin công khai về việc cấp phép có thể khiến tình trạng pháp lý của USAT tiếp tục không chắc chắn. Các nhà giao dịch có thể theo dõi thanh khoản của USAT trên các sàn, mức độ ổn định giá, thông tin công bố về dự trữ và mọi cập nhật từ Anchorage hoặc OCC. Số liệu dự trữ được báo cáo — khoảng 176,4 triệu USD bảo chứng cho 175,7 triệu token có thể quy đổi — chỉ cung cấp ảnh chụp tại một thời điểm; tự chúng không chứng minh rằng USAT sẽ được cơ quan quản lý phê duyệt trong tương lai, cũng không loại bỏ rủi ro thanh khoản đối với những người nắm giữ không thể trực tiếp yêu cầu quy đổi.
Về dài hạn, khuôn khổ triển khai của Đạo luật GENIUS có thể định hình khả năng tiếp cận thị trường của các tổ chức phát hành, chi phí tuân thủ và mức độ cạnh tranh giữa các stablecoin của Mỹ. Những diễn biến pháp lý tương tự thường tác động trực tiếp đến niềm tin và thanh khoản của từng stablecoin nhiều hơn là đến giá của các tài sản tiền mã hóa lớn. Mọi tác động lâu dài đến thị trường sẽ phụ thuộc vào việc USAT có được cấp phép hay không, các quy định được áp dụng như thế nào và liệu nhà giao dịch cũng như sàn giao dịch có thay đổi khả năng tiếp cận hoặc thanh khoản hay không. Với thông tin hiện có, chưa thấy chất xúc tác rõ ràng theo một chiều hướng cụ thể đối với toàn thị trường tiền mã hóa.