Blackstone erwartet für Anthropic ein BB-Rating und schürt damit Sorgen um die Finanzierung von KI
Blackstone soll Anlegern bei einem 63 Milliarden Dollar schweren Finanzierungsgeschäft für Chips mitgeteilt haben, dass Anthropic nach einem Börsengang möglicherweise ein spekulatives BB-Rating statt des Investment-Grade-Ratings erhalten könnte, mit dem Blackstone zuvor gerechnet hatte. S&P, Moody’s und Fitch haben das Unternehmen nicht offiziell bewertet; KBRA hatte ihm zuvor BB+ zugewiesen.
Das Rating könnte die Kreditkosten und den Kreis potenzieller Anleihekäufer beeinflussen. Blackstone-Fonds halten im Rahmen der Finanzierung nachrangige Schulden in Höhe von rund 9 Milliarden Dollar mit einem Kupon von 10 Prozent. Das Geschäft umfasst außerdem vorrangige Schulden, die von Broadcom gestützt werden; für den nachrangigen Teil ist jedoch die eigene Bonitätseinstufung von Anthropic relevanter.
Anleger wägen Anthropics umfangreiche Verpflichtungen für Rechenkapazitäten, die Berichten zufolge bis 2045 mehr als 800 Milliarden Dollar betragen, gegen die Liquidität des Unternehmens ab. Zum 30. Juni meldete das Unternehmen 112,4 Milliarden Dollar an Barmitteln und Zahlungsmitteläquivalenten sowie 19,3 Milliarden Dollar an kurzfristigen Anlagen. Der Umfang der künftigen Ausgaben für KI-Infrastruktur könnte nach dem geplanten Börsengang weitere Kreditaufnahmen erforderlich machen und damit das Augenmerk stärker auf Anthropics Kreditrisiko und Finanzierungskosten lenken.
Neutral
Dabei handelt es sich vor allem um ein Thema der Unternehmensfinanzierung und der Finanzierung von KI-Infrastruktur, nicht um eine direkte Entwicklung am Kryptomarkt. Ein mögliches BB-Rating für Anthropic und die umfangreichen künftigen Zusagen des Unternehmens für Rechenkapazität verändern weder Krypto-Protokolle noch das Token-Angebot, die Regulierung oder den Marktzugang. Daher dürfte der unmittelbare Effekt auf Bitcoin und andere digitale Vermögenswerte begrenzt sein.
Kurzfristig könnten Händler beobachten, ob sich die Sorgen über die Kreditkosten im KI-Bereich auf Technologieaktien und die allgemeine Risikobereitschaft ausweiten. Wenn Anleger die Nachricht als Hinweis auf strengere Finanzierungsbedingungen oder übermäßige Investitionen in KI verstehen, könnten Risikoanlagen – einschließlich Kryptowährungen – moderat unter Druck geraten. Ähnliche Sorgen über die Finanzierung von Technologieunternehmen haben sich auf den Kryptomarkt meist über Veränderungen bei Aktien, Zinserwartungen und der allgemeinen Risikostimmung ausgewirkt und weniger über einen direkten, branchenspezifischen Kanal.
Langfristig ist entscheidend, ob KI-Unternehmen umfangreiche Infrastrukturpläne finanzieren können, ohne ihre Verschuldung dauerhaft zu erhöhen. Eine breitere Verschlechterung der Kreditbedingungen könnte spekulative Vermögenswerte belasten, während ein begrenztes, unternehmensspezifisches Ratingrisiko wahrscheinlich nur geringe nachhaltige Auswirkungen auf den Kryptomarkt hätte. Händler sollten dies daher als indirekten Kontext betrachten und zur Bestätigung die breiteren Kreditspreads, Technologieaktien und Kapitalflüsse am Kryptomarkt beobachten.