Blackstone, Anthropic’in kredi notunu BB olarak öngörüyor; bu da yapay zekâ finansmanına ilişkin endişeleri artırıyor
Bildirildiğine göre Blackstone, 63 milyar dolarlık çip finansmanı anlaşmasının yatırımcılarına, Anthropic’in halka açıldıktan sonra Blackstone’un daha önce beklediği yatırım yapılabilir not yerine, spekülatif seviyedeki BB notunu alabileceğini söyledi. S&P, Moody’s ve Fitch şirkete henüz resmî bir kredi notu vermedi; KBRA ise daha önce şirkete BB+ notu vermişti.
Not, borçlanma maliyetlerini ve potansiyel tahvil alıcılarının havuzunu etkileyebilir. Blackstone fonları, anlaşma kapsamında yüzde 10 kuponlu yaklaşık 9 milyar dolarlık ikincil derece borç tutuyor. Anlaşmada ayrıca Broadcom’un desteklediği birinci derece borç da bulunuyor; Anthropic’in kendi kredi notu ise ikincil kısım açısından daha büyük önem taşıyor.
Yatırımcılar, Anthropic’in 2045’e kadar 800 milyar doları aşacağı bildirilen büyük ölçekli bilgi işlem kapasitesi taahhütlerini likiditesiyle karşılaştırarak değerlendiriyor. Şirket, 30 Haziran itibarıyla 112,4 milyar dolar nakit ve nakit benzeri varlık ile 19,3 milyar dolar kısa vadeli yatırım bildirdi. Gelecekte yapay zekâ altyapısına yapılacak harcamaların büyüklüğü, planlanan halka arzın ardından şirketi daha fazla borçlanmaya yöneltebilir; bu da Anthropic’in kredi riskine ve finansman maliyetlerine yönelik incelemeleri artırabilir.
Neutral
Bu, doğrudan bir kripto para piyasası gelişmesinden ziyade kurumsal kredi ve yapay zekâ altyapısının finansmanıyla ilgili bir hikâye. Anthropic için olası bir BB notu ve şirketin gelecekteki büyük ölçekli bilgi işlem taahhütleri; kripto protokollerini, token arzını, düzenlemeleri veya piyasaya erişimi değiştirmiyor. Bu nedenle Bitcoin ve diğer dijital varlıklar üzerindeki kısa vadeli etkinin sınırlı kalması muhtemel.
Kısa vadede yatırımcılar, yapay zekâ için borçlanma maliyetlerine ilişkin kaygıların teknoloji hisselerine ve genel risk iştahına yayılıp yayılmadığını izleyebilir. Yatırımcılar haberi, finansman koşullarının sıkılaştığının veya yapay zekâya aşırı yatırım yapıldığının göstergesi olarak yorumlarsa, kripto paralar da dâhil olmak üzere riskli varlıklar ılımlı bir baskıyla karşılaşabilir. Teknoloji şirketlerinin finansmanına ilişkin benzer endişeler, kripto piyasalarını doğrudan sektöre özgü bir kanaldan ziyade hisse senetlerindeki değişimler, faiz oranlarına ilişkin beklentiler ve genel risk algısı üzerinden etkilemiştir.
Uzun vadede temel gösterge, yapay zekâ şirketlerinin büyük altyapı planlarını kaldıraçta kalıcı artışlara gitmeden finanse edip edemeyeceğidir. Kredi koşullarındaki genel bir bozulma spekülatif varlıklar üzerinde baskı yaratabilir. Buna karşılık, tek bir şirkete özgü ve sınırlı kalan bir kredi notu endişesinin kripto paralar üzerinde kalıcı etkisi muhtemelen az olacaktır. Bu nedenle yatırımcılar konuyu dolaylı bir bağlam unsuru olarak ele almalı; teyit için genel kredi farklarını, teknoloji hisselerini ve kripto piyasasındaki fon akışlarını izlemelidir.