Tumataas ang panganib sa IPO dahil sa $265 bilyong mga obligasyon ng Anthropic
Maaaring maging pabigat sa pananalapi ang mga pangako ng Anthropic sa paggastos para sa imprastraktura kung humina ang demand para sa mga serbisyo nitong AI, babala ni Tessera PE CEO Chan Ahn, isang dating ehekutibo ng Goldman Sachs at JPMorgan. Iniulat ng kumpanya ang kita na $16.3 bilyon noong unang kalahati ng 2026 at $131.7 bilyon na cash at panandaliang pamumuhunan, ngunit isiniwalat din nito ang humigit-kumulang $265.6 bilyon na nakapirmi o may garantisadong minimum na mga obligasyon para sa imprastraktura. Nagmula sa mga serbisyong nakabatay sa paggamit ang halos 80% ng kita sa unang kalahati, kaya may mga tanong kung makasasabay ang kita sa mga obligasyon sa hinaharap.
Isiniwalat din sa dokumento ng Anthropic ang isang pasilidad na nagbibigay-daan dito na maglabas ng hanggang $42 bilyon na convertible notes upang makatulong sa pagtustos sa mga obligasyon sa pag-upa ng imprastraktura; wala pang anumang outstanding noong Hunyo 30. Ayon kay Ahn, maaaring kumalat sa buong sektor ng imprastraktura ng AI ang problema kung hihina ang demand, dahil sa mga ugnayang pinansyal ng kumpanya sa mga supplier, investor, at katuwang sa pamamahagi—kabilang ang Amazon, Google, Microsoft, at Broadcom. Binigyang-diin niyang mga panganib itong dapat bantayan, hindi katibayan ng krisis sa buong industriya.
Hindi target ng pangangalap ng pondo sa IPO ang potensyal na halagang $1.5 trilyon. Hindi pa tinukoy ng Anthropic ang laki ng alok o presyo ng stock; tinataya ng Renaissance Capital na maaari itong makalikom ng humigit-kumulang $75 bilyon. Para kay Ahn, mas direktang makikipag-agawan ito ng kapital sa mga IPO ng iba pang kompanya ng teknolohiya kaysa sa mga merkado ng crypto. Mahahalagang palatandaan para sa mga investor ang mga pangako ng Anthropic sa paggastos, paglago ng kita, at mga kasunduan sa pagpopondo kasama ang mga katuwang nito.
Neutral
Itinuturo ng artikulo ang posibleng paghigpit sa pananalapi sa sektor ng AI, ngunit tila limitado ang tuwirang epekto nito sa pangangalakal ng cryptocurrency. Sinabi ni Chan Ahn na kakaunti ang ebidensiyang malaki na ang kapital na inilalayo ng posibleng IPO ng Anthropic mula sa crypto. Hindi pa inilalantad ng kumpanya ang laki ng alok nito, at hindi dapat ipagkamali ang posibleng halagang $1.5 trilyon ng kumpanya sa halagang balak nitong makalikom.
Sa maikling panahon, maaaring magdulot ang balita ng mas maingat na pananaw sa mga teknolohiyang may mataas na paglago at mga asset na kaugnay ng AI. Maaaring bantayan ng mga trader ang mga pagbabago sa pamumuhunan sa imprastraktura ng AI, demand para sa mga IPO ng malalaking kompanya ng teknolohiya, at mas malawak na gana sa pagkuha ng panganib. Maaaring di-tuwirang maapektuhan ang presyo ng crypto kung guguluhin ng matinding muling pagpapahalaga sa mga kompanya ng AI ang mga pamilihan ng teknolohiya o uudyukan ang mga mamumuhunan na bawasan ang kanilang exposure sa mga asset na may panganib. Gayunman, walang bagong impormasyon ang artikulo tungkol sa pagpopondo, regulasyon, o likididad ng merkado na partikular sa crypto, kaya hindi ito nagtatatag ng tuwirang dahilan para kumilos sa pangangalakal.
Sa mas mahabang panahon, ang humigit-kumulang $265.6 bilyong pangako ng Anthropic para sa imprastraktura at ang pag-asa nito sa kita batay sa konsumo ay nagbubukas ng mga tanong tungkol sa tibay ng paggastos sa AI kung hihina ang demand. Itinatampok ng paghahambing ni Ahn sa dating pagpopondo sa imprastraktura ng telekomunikasyon ang posibilidad na mapalubha ng mga ugnayang pinansyal ng mga customer, supplier, at tagapondo ang tensiyon kapag humina ang mga inaasahan sa paglago. Kung biglang lumiit ang paggastos sa AI, maaaring maapektuhan ang crypto kasabay ng mga stock ng teknolohiya dahil sa mas malawak na pag-iwas sa panganib. Sa kabilang banda, mababawasan ang pangambang ito kung patuloy na lalago ang kita mula sa AI at mananatiling matatag ang pagpopondo. Sa ngayon, mga panganib itong dapat bantayan, hindi patunay ng paghina sa buong industriya; kaya pinakamainam ang neutral na klasipikasyon ng merkado.