ההנפקה של Anthropic מעמידה במבחן שווי של 2 טריליון דולר ל-AI

ההנפקה המתוכננת של Anthropic עשויה להעניק לחברת הבינה המלאכותית שווי של יותר מ־2 טריליון דולר ולגייס כ־100 מיליארד דולר — יותר מפי שניים מהשווי הפרטי שדווח עליה, 965 מיליארד דולר, במאי 2026. התשקיף מוסיף פרטים על ההצדקה להשקעה: ההכנסות ב־2025 הסתכמו בכמעט 4.6 מיליארד דולר, ואילו ההכנסות בקצב שנתי ברבעון השני דווחו בכ־46 מיליארד דולר. החברה חשפה גם הפסד תפעולי של 8.06 מיליארד דולר, הפסד נקי של 42 מיליארד דולר שכלל חיובים חשבונאיים משמעותיים, והתחייבויות ארוכות טווח של עד 518 מיליארד דולר למחשוב ולתשתיות. העלויות הגדולות וארוכות הטווח האלה עשויות להימשך מעבר לחוזי לקוחות קצרים יותר ולהפעיל לחץ על תזרים המזומנים ועל שיעורי הרווח. המסמכים מדגישים גם סיכונים של שימוש לרעה בבינה מלאכותית ושליטה בה, לצד ריכוזיות בהכנסות: 47% מהן הגיעו דרך שוקי הענן של Amazon ו־Google, וכמעט רבע הגיעו משני לקוחות. עבור סוחרים, תמחור ההנפקה של Anthropic עשוי להשפיע על שווי חברות AI, על נכונות המשקיעים לקחת סיכונים במגזר הטכנולוגיה ועל הציפיות לביקוש לשבבים ולמרכזי נתונים. השאלה המרכזית היא האם האימוץ של AI בתשלום יכול לצמוח מהר מספיק כדי להצדיק את הוצאות החברה ואת שוויה.