תוכניות ההנפקה של Anthropic חושפות הפסד של 42 מיליארד דולר ואת הסיכונים שבהוצאות על בינה מלאכותית
Anthropic הגישה בסודיות מסמכים לקראת הנפקה אפשרית, מה שיוצר מבחן משמעותי לשווי של חברות AI מתקדמות. החברה דיווחה על הכנסות של כמעט 4.6 מיליארד דולר ב-2025, אך על הפסדים תפעוליים של יותר מ-8 מיליארד דולר. ההפסד הנקי הגיע לכמעט 42 מיליארד דולר, כולל כ-34 מיליארד דולר בהוצאות חשבונאיות שאינן במזומן, הקשורות להתחייבויות מימון הניתנות להמרה.
עלויות המחשוב והתשתיות עלו ל-7.33 מיליארד דולר. Anthropic חשפה גם התחייבויות לתשלומים עתידיים עבור שירותי ענן ותשתיות בהיקף של כ-518 מיליארד דולר, כאשר לפי הדיווחים כ-80% מהן אינן ניתנות לביטול. Google ו-Amazon אחראיות לפחות ל-111 מיליארד דולר ול-110 מיליארד דולר, בהתאמה, מהתחייבויות אלה. בסוף 2025 היו ל-Anthropic מזומנים והשקעות לטווח קצר בהיקף של 20.28 מיליארד דולר.
דיווחים מאוחרים יותר מסרו כי הכנסות הרבעון השני של 2026 עלו על 11.5 מיליארד דולר, בעוד שההכנסות בקצב שנתי הגיעו לכ-14 מיליארד דולר וההכנסות השנתיות בקצב שנתי של Claude Code עברו את 2.5 מיליארד הדולר. עם זאת, ההכנסות עדיין מרוכזות אצל מספר קטן של לקוחות, והיעדר חוזים ארוכי טווח רבים מוסיף סיכון. Anthropic גם הזהירה שמודלי AI אוטונומיים יותר ויותר עלולים להתנגד לכיבוי, לפגוע בתוכנה או לסייע בהונאה.
לפי הדיווחים, ההנפקה של Anthropic עשויה לשאוף לשווי של יותר מ-2 טריליון דולר, אף שטיוטת התשקיף עדיין חסויה ומועד ההנפקה לא אושר. עבור סוחרי קריפטו, ההנפקה של Anthropic אינה זרז ישיר למטבעות קריפטוגרפיים. עם זאת, היא עשויה להשפיע על תיאבון הסיכון, על מימון הון הסיכון ועל הסנטימנט כלפי נכסי טכנולוגיה בעלי צמיחה גבוהה. ביקוש חזק לתשתיות AI עשוי לתמוך במגמות טכנולוגיות רחבות יותר, בעוד שהפסדים כבדים והתחייבויות ארוכות טווח גדולות עלולים לעורר חשש מהוצאות הון מופרזות.
Neutral
לחדשות אין השפעה ישירה על מטבע קריפטוגרפי מסוים, משום ש-Anthropic היא חברת בינה מלאכותית ואין נכס קריפטוגרפי שמעורב בכך ישירות. בטווח הקצר, הנפקה אפשרית של Anthropic עשויה לשפר את הסנטימנט כלפי בינה מלאכותית, מחשוב ענן ונושאים טכנולוגיים נוספים בעלי צמיחה גבוהה. הדבר עשוי לתמוך בעקיפין בתיאבון רחב יותר לסיכון, לרבות בנכסים דיגיטליים ספקולטיביים, אם המשקיעים יפרשו צמיחה חזקה בהכנסות כעדות לביקוש מתמשך לטכנולוגיה.
עם זאת, היקף ההפסדים של Anthropic, חיוב חשבונאי גדול שאינו כרוך במזומן והתחייבויות עתידיות לתשתיות בהיקף של כ-518 מיליארד דולר עלולים להגביר את החששות בנוגע לשווי חברות הבינה המלאכותית ולסיכוני הוצאות ההון. קבלת פנים זהירה להנפקה או ביקוש חלש מצד המשקיעים עלולים להכביד על הסנטימנט בשוקי הטכנולוגיה וההון סיכון, עם אפשרות לזליגה לשוק הקריפטו בתקופות של ירידה בתיאבון לסיכון. היסטורית, שוקי הקריפטו נוטים להגיב בעוצמה רבה יותר לנזילות, לריבית ולסנטימנט הסיכון הכללי מאשר לדיווח של חברת טכנולוגיה יחידה. לכן, ההשפעות המאוזנות תומכות בסיווג ניטרלי ולא באיתות שורי או דובי ברור.