แผน IPO ของ Anthropic เผยขาดทุน 4.2 หมื่นล้านดอลลาร์และความเสี่ยงจากการใช้จ่ายด้าน AI

Anthropic ยื่นเอกสารลับสำหรับการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณชนครั้งแรก (IPO) ที่อาจเกิดขึ้น ซึ่งถือเป็นบททดสอบครั้งใหญ่สำหรับการประเมินมูลค่าบริษัท AI ระดับแนวหน้า บริษัทมีรายได้เกือบ 4.6 พันล้านดอลลาร์ในปี 2025 แต่ขาดทุนจากการดำเนินงานมากกว่า 8 พันล้านดอลลาร์ ขาดทุนสุทธิแตะเกือบ 42 พันล้านดอลลาร์ รวมถึงค่าใช้จ่ายทางบัญชีที่ไม่ใช่เงินสดราว 34 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเกี่ยวข้องกับหนี้สินจากการจัดหาเงินทุนแบบแปลงสภาพ ต้นทุนด้านการประมวลผลและโครงสร้างพื้นฐานเพิ่มขึ้นเป็น 7.33 พันล้านดอลลาร์ Anthropic ยังเปิดเผยภาระผูกพันในการชำระเงินด้านคลาวด์และโครงสร้างพื้นฐานในอนาคตราว 518 พันล้านดอลลาร์ โดยมีรายงานว่าประมาณ 80% ไม่สามารถยกเลิกได้ Google และ Amazon รับผิดชอบภาระผูกพันดังกล่าวอย่างน้อย 111 พันล้านดอลลาร์และ 110 พันล้านดอลลาร์ตามลำดับ ณ สิ้นปี 2025 Anthropic มีเงินสดและเงินลงทุนระยะสั้น 20.28 พันล้านดอลลาร์ รายงานในเวลาต่อมาระบุว่า รายได้ไตรมาสสองปี 2026 สูงกว่า 11.5 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่รายได้ต่อปีแบบปรับเต็มปีอยู่ที่ประมาณ 14 พันล้านดอลลาร์ และรายได้ต่อปีแบบปรับเต็มปีของ Claude Code สูงกว่า 2.5 พันล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม รายได้ยังคงกระจุกตัวอยู่กับลูกค้าจำนวนน้อย และสัญญาระยะยาวที่มีจำกัดก็เพิ่มความเสี่ยง Anthropic ยังเตือนว่าโมเดล AI ที่มีความเป็นอิสระมากขึ้นอาจต่อต้านการปิดระบบ ทำลายซอฟต์แวร์ หรือช่วยในการฉ้อโกง มีรายงานว่า IPO ของ Anthropic อาจมุ่งหา valuation สูงกว่า 2 ล้านล้านดอลลาร์ แม้ร่างหนังสือชี้ชวนจะยังเป็นความลับและยังไม่มีการยืนยันกำหนดเวลา สำหรับเทรดเดอร์คริปโต IPO ของ Anthropic ไม่ใช่ปัจจัยกระตุ้นโดยตรงต่อสกุลเงินดิจิทัล แต่ก็อาจส่งผลต่อความต้องการรับความเสี่ยง เงินทุนร่วมลงทุน และความเชื่อมั่นต่อสินทรัพย์เทคโนโลยีที่เติบโตสูง ความต้องการโครงสร้างพื้นฐาน AI ที่แข็งแกร่งอาจสนับสนุนธีมเทคโนโลยีในวงกว้าง ขณะที่ผลขาดทุนจำนวนมากและภาระผูกพันระยะยาวอาจทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับการใช้จ่ายลงทุนที่มากเกินไป