Документи Anthropic для IPO привертають увагу до контрактів у сфері ШІ та грошових потоків

Планований вихід Anthropic на Nasdaq привернув увагу до витрат на інфраструктуру штучного інтелекту. Після подання компанією документа S-1 26 жовтня акції Vertiv за три торгові сесії зросли на 25%, тоді як CoreWeave додала 17,9%, Oracle — 14,4%, а Nvidia — 2,1%. Така різниця свідчить про те, що інвестори винагороджують помітні замовлення та ближчі в часі грошові потоки, а не просто найбільші зобов’язання щодо витрат на ШІ. Anthropic повідомила про дохід у другому кварталі в розмірі 11,555 млрд доларів — на 144% більше, ніж у попередньому кварталі, — і операційну маржу 8%. Водночас у першому півріччі компанія зафіксувала операційний збиток. У документі S-1 перелічено конкретно названі угоди щодо обчислювальних ресурсів приблизно на 657 млрд доларів, зокрема близько 266 млрд доларів фіксованих зобов’язань або зобов’язань із мінімальним обсягом. У документі не зазначено єдиної суми в 807 млрд доларів, яку наводять деякі ЗМІ. Зобов’язання охоплюють хмарні обчислювальні потужності, чипи, мережеве обладнання, електроенергію та охолодження. Хмарні провайдери активно інвестують у розбудову потужностей, тоді як Broadcom відіграє особливу роль і як постачальник обладнання, і як учасник фінансування. Зростання акцій Vertiv відбулося після сильних результатів, однак її замовлення та платежі ще мають перетворитися на поставлені потужності й фактичні надходження коштів. Для трейдерів ключовими сигналами є використання сервісів клієнтами ШІ, постачання інфраструктури, отримання оплати постачальниками та капітальні витрати хмарних провайдерів. Документ може підтримати очікування попиту в усьому ланцюгу постачання ШІ, але довгострокові зобов’язання також створюють ризики фінансування й виконання, якщо зростання використання сповільниться.