ההנפקה של Anthropic מדגישה השקעות בבינה מלאכותית וסיכונים לשולי הרווח
פרנק, מייסד DeGods וסוחר, אומר שהצמיחה החזקה בהכנסות של Anthropic, כפי שדווחה במסמך ה-S-1 שלה, אינה מבטלת את הסיכונים הכרוכים בהשקעות בתחום ה-AI. לדבריו, הרבעון השני שיקף שיא בהוצאות של חברות על טוקנים של AI, בעוד שתשומת לב רבה יותר לבקרת עלויות החלה רק ביולי. ככל שמודלי AI נעשים דומים יותר, התחרות עלולה להתגבר וללחוץ על שולי הרווח — סיכונים שייתכן שעדיין אינם ניכרים בנתוני ההנפקה של Anthropic. פרנק מוסיף כי יש ראיות מוגבלות לכך ש-AI משפר את הרווחים של רוב העסקים, וכי לקוחות עסקיים עשויים לצמצם את הוצאותיהם על Claude כדי לשפר את שולי הרווח. התחייבויות ארוכות טווח להוצאות הוניות מצד חברות טכנולוגיה גדולות ומעבדות AI אולי כבר מגולמות במחירי המניות, בעוד שהמאמצים לממן את ההוצאות האלה או להגדילן עלולים להכביד על השווי. פרנק עדיין אופטימי לגבי AI וייתכן שישתתף בהנפקה של Anthropic, אך לדבריו לא ברור מי יהיו המנצחים בסופו של דבר בתחום, וייתכן שהזדמנויות טובות יותר יופיעו לאחר העליות הנוכחיות.
Neutral
המאמר מתאר סיכונים להערכות השווי של מגזר הבינה המלאכותית, ולא התפתחות ישירה בשוקי המטבעות הקריפטוגרפיים. החשש שמודלים יהפכו למוצרי מדף, שעסקים יקצצו בהוצאות ושדרישות ההון יהיו גבוהות עלול להכביד על מניות הטכנולוגיה ולהחליש מעט את התיאבון הכללי לסיכון. סוחרי קריפטו יכולים לעקוב אחר האפשרות שההשפעה תגלוש לביטקוין ולנכסים מסוכנים אחרים, במיוחד אם מניות הקשורות לבינה מלאכותית יימכרו או שסנטימנט ההשקעות יידרדר. עם זאת, הדוח אינו מספק ראיות לשינויים מיידיים בנזילות הקריפטו, ברגולציה או ביסודות השוק, ולכן ההשפעה הישירה על השוק צפויה להיות מוגבלת. תקופות דומות של חשש מהערכות שווי בתחום הטכנולוגיה הובילו לעיתים לצמצום סיכונים בטווח הקצר בנכסים ספקולטיביים, ואילו ההשפעות ארוכות הטווח היו תלויות במדדים רחבים יותר, כגון ביצועי המניות, ציפיות הריבית ותנועות הון ייחודיות לקריפטו. פרנק עדיין אופטימי לגבי בינה מלאכותית, והחששות הם הערכה שלו ולא ירידה שאומתה. לכן הסיווג המתאים ביותר הוא ניטרלי, עם אפשרות ללחץ שלילי עקיף אם ההימנעות מסיכון תתגבר באופן רחב יותר.