Đợt IPO của Anthropic làm nổi bật khoản đầu tư vào AI và rủi ro về biên lợi nhuận
Frank, nhà sáng lập DeGods và là một trader, cho rằng mức tăng trưởng doanh thu mạnh của Anthropic trong hồ sơ S-1 không xóa bỏ những rủi ro của việc đầu tư vào AI. Ông nhận định quý II là thời điểm chi tiêu của doanh nghiệp cho token AI đạt đỉnh, trong khi việc chú trọng hơn đến kiểm soát chi phí chỉ bắt đầu từ tháng 7. Khi các mô hình AI ngày càng giống nhau, cạnh tranh có thể gay gắt hơn và gây sức ép lên biên lợi nhuận—những rủi ro có thể chưa thể hiện trong số liệu IPO của Anthropic. Frank cũng cho biết hiện có ít bằng chứng cho thấy AI đang giúp phần lớn doanh nghiệp tăng lợi nhuận; khách hàng doanh nghiệp có thể cắt giảm chi tiêu cho Claude để cải thiện biên lợi nhuận. Các cam kết chi tiêu vốn dài hạn của những tập đoàn công nghệ lớn và phòng thí nghiệm AI có thể đã được phản ánh vào giá cổ phiếu, trong khi nỗ lực tài trợ hoặc gia tăng khoản chi đó có thể gây sức ép lên định giá. Frank vẫn lạc quan về AI và có thể tham gia IPO của Anthropic, nhưng cho rằng chưa rõ đâu sẽ là những doanh nghiệp thắng cuộc về lâu dài, và những cơ hội tốt hơn có thể xuất hiện sau đợt tăng giá hiện tại.
Neutral
Bài viết đề cập đến những rủi ro đối với định giá của lĩnh vực AI, chứ không phải một diễn biến trực tiếp trên thị trường tiền mã hóa. Lo ngại rằng các mô hình AI có thể trở thành hàng hóa phổ thông, doanh nghiệp cắt giảm chi tiêu và nhu cầu vốn lớn có thể gây áp lực lên cổ phiếu công nghệ, từ đó làm suy yếu phần nào tâm lý chấp nhận rủi ro nói chung. Các nhà giao dịch tiền mã hóa có thể theo dõi tác động lan tỏa sang Bitcoin và những tài sản rủi ro khác, đặc biệt nếu cổ phiếu liên quan đến AI bị bán tháo hoặc tâm lý đầu tư xấu đi. Tuy nhiên, báo cáo không đưa ra bằng chứng về những thay đổi tức thời đối với thanh khoản, quy định hay các yếu tố nền tảng của tiền mã hóa, nên tác động trực tiếp lên thị trường có khả năng sẽ hạn chế. Những đợt lo ngại tương tự về định giá công nghệ đôi khi đã khiến nhà đầu tư giảm nắm giữ các tài sản đầu cơ trong ngắn hạn; còn ảnh hưởng dài hạn phụ thuộc vào các chỉ báo rộng hơn như diễn biến cổ phiếu, kỳ vọng lãi suất và dòng vốn riêng của thị trường tiền mã hóa. Frank vẫn lạc quan về AI, và những lo ngại này là nhận định của ông chứ không phải một đợt suy thoái đã được xác nhận. Vì vậy, phân loại phù hợp nhất là trung lập, dù vẫn có thể xuất hiện áp lực giảm gián tiếp nếu tâm lý né tránh rủi ro trên diện rộng gia tăng.