قد يؤدي طرح أسهم أنثروبيك للاكتتاب العام إلى تحويل رؤوس الأموال بعيدًا عن العملات المشفرة
وفقًا لشركة Moon Pursuit Capital، قد يؤدي الاكتتاب العام المرتقب لشركة Anthropic، والذي قد تبلغ قيمته 1.5 تريليون دولار، إلى تحويل رؤوس الأموال المؤسسية مؤقتًا بعيدًا عن العملات المشفرة وأسهم التكنولوجيا ذات النمو المرتفع. ويأتي الإدراج المحتمل في نوفمبر بعد تقديم ملف إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأميركية (SEC)، لكن الشركة لم تحدد تقييمًا رسميًا بعد؛ وتشير التقارير إلى أن المستثمرين ناقشوا رقمًا أقرب إلى 1.5 تريليون دولار منه إلى التوقعات السابقة البالغة تريليوني دولار.
ويعتمد تأثير الاكتتاب العام على أسواق العملات المشفرة على ما إذا كان المستثمرون سيضخون أموالًا جديدة في الأصول عالية المخاطر أم سيحوّلون استثماراتهم الحالية. وقد يعزز الإدراج الناجح الثقة في الذكاء الاصطناعي والرغبة في المخاطرة عمومًا، بينما قد تؤدي إعادة موازنة المحافظ إلى الضغط على أسعار العملات المشفرة على المدى القصير.
أعلنت Anthropic عن إيرادات بلغت 16.3 مليار دولار في النصف الأول من عام 2026، وإنفاق يقارب 9 مليارات دولار على الحوسبة والبنية التحتية. وشملت خسائرها الصافية المعلنة، والبالغة 80.7 مليار دولار، نحو 72 مليار دولار من التعديلات المحاسبية غير النقدية المرتبطة بالتمويل القابل للتحويل. وسيراقب المستثمرون ما إذا كان نمو الإيرادات سيتجاوز نمو التكاليف ويدعم تحقيق أرباح مستدامة. كما كشفت الشركة عن التزامات للبنية التحتية تتجاوز 600 مليار دولار.
Neutral
تأثير الطرح على السوق غير مؤكد، وليس صعوديًا أو هبوطيًا بشكل واضح. قد يدفع طرح عام أولي بهذا الحجم المؤسسات إلى بيع حيازاتها من العملات المشفرة وأسهم التكنولوجيا ذات النمو المرتفع أو تقليصها لتمويل الاكتتاب، ما قد يؤدي إلى تقلبات أو ضغوط على المدى القصير. لكن المقال لا يقدم أي دليل على حدوث مثل هذه التدفقات الخارجة، كما أن نجاح الإدراج قد يجذب رؤوس أموال جديدة ويعزز الإقبال على الأصول عالية المخاطر.
أقرب الأمثلة المماثلة في الأسواق هي الإدراجات الكبرى لشركات التكنولوجيا وعمليات جمع رؤوس الأموال الضخمة، إذ يمكنها أن تنافس مؤقتًا الأصول الأخرى على أموال المستثمرين. ويتوقف تأثيرها عادةً على السيولة العامة وأسعار الفائدة والطلب على الطرح الأولي ومدى إقبال السوق عمومًا على المخاطر؛ فهي لا تتسبب تلقائيًا في تدفقات خارجة مستمرة من سوق العملات المشفرة. ويمكن للمتداولين متابعة التدفقات إلى صناديق العملات المشفرة وأحجام التداول ومعدلات التمويل وتحركات الأسعار بالتزامن مع الإدراج، إلى جانب أداء قطاع التكنولوجيا والمؤشرات الاقتصادية الكلية.
على المدى الأطول، ستؤثر نفقات Anthropic وربحيتها في معنويات المستثمرين تجاه تقييمات الذكاء الاصطناعي. فإذا خشي المستثمرون أن ترتفع تكاليف البنية التحتية بوتيرة أسرع من الإيرادات، فقد يعيدون تقييم أسهم التكنولوجيا ذات التقييمات المرتفعة وغيرها من الأصول المضاربية. وعلى العكس، فإن وجود أدلة على نمو مستدام وتحسن الهوامش قد يعزز الثقة في الذكاء الاصطناعي والأصول عالية المخاطر عمومًا. لذلك، يتوقف اتجاه تأثير الطرح الأولي على العملات المشفرة على ما إذا كان سيزيد إجمالي رأس المال المتاح للاستثمار المحفوف بالمخاطر أم سيعيد توزيع الأموال الموجودة فحسب.