طرح أنثروبيك للاكتتاب العام يواجه احتياجات ضخمة لتمويل البنية التحتية
بحسب Cestrian Capital Research، قد يواجه الطرح العام الأولي المحتمل لشركة Anthropic تحدياً كبيراً في التمويل. أعلنت الشركة عن إيرادات بلغت 17.0 مليار دولار في الربع الثالث، بزيادة قدرها 47% على أساس ربع سنوي، رغم أن النمو تباطأ بشدة مقارنة بالأرباع السابقة. وبلغ التدفق النقدي التشغيلي خلال الاثني عشر شهراً الماضية، بعد خصم النفقات الرأسمالية، 5.0 مليارات دولار، أي ما يعادل 14% من الإيرادات. وكان لدى Anthropic صافي نقد قدره 125.6 مليار دولار وسيولة بقيمة 146.6 مليار دولار.
وتقدّر الدراسة أن لدى Anthropic التزامات خارج الميزانية العمومية بقيمة 895.4 مليار دولار تتعلق بالقدرات الحاسوبية والبنية التحتية، منها 447.5 مليار دولار مستحقة بحلول عام 2030. وترى الدراسة أن هذه الالتزامات تفوق موارد الشركة الحالية بكثير، وقد تستلزم جمع رأس مال كبير بعد عام 2027. وحتى طرح عام أولي افتراضي بقيمة 100 مليار دولار لن يغطي سوى أقل من ربع الالتزامات المستحقة بحلول عام 2030، ما قد يجعل Anthropic تعتمد على تمويل إضافي قد يؤدي إلى تخفيف حصص المساهمين. ولا يذكر المقال سعراً للطرح العام الأولي أو تصنيفاً استثمارياً.
Neutral
لا يتضمن التقرير أي عامل محفّز مباشر للعملات المشفّرة؛ فهو يتناول إيرادات شركة Anthropic والتزاماتها في مجال البنية التحتية والتمويل المحتمل لطرح عام أولي، ولا يتناول الأصول المشفّرة أو التنظيم أو أنشطة البلوك تشين. لذلك، يُرجّح أن يكون الأثر الفوري على تداول العملات المشفّرة محدوداً، وأن يأتي أي تفاعل بصورة غير مباشرة عبر المعنويات العامة في قطاع التكنولوجيا ومدى الإقبال على المخاطر. وقد تؤثر الاحتياجات الكبيرة للتمويل أو احتمال تخفيف حصص المساهمين سلباً في المعنويات تجاه الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، بينما قد يدعم الاستثمار المستمر في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي التوجّه العام نحو التكنولوجيا. ولا يحدد أيّ من هذين التطورين، بمفرده، اتجاهاً واضحاً لبيتكوين أو غيرها من الأصول الرقمية. وكما حدث مع التحولات السابقة في توقعات التمويل لدى شركات التكنولوجيا الكبرى، قد يراقب المتداولون انعكاسات ذلك على أسهم النمو والتغيّرات في مراكز المخاطرة، لكن الأرجح أن تستجيب أسعار العملات المشفّرة لمحفزاتها الخاصة، مثل بيانات الاقتصاد الكلي وظروف السيولة وتدفقات الأموال إلى الصناديق. ولا يذكر المقال موعداً أو سعراً للطرح العام الأولي، لذا فهو لا يقدم أساساً يُذكر لإعادة تسعير السوق على المدى القريب.