Thỏa thuận khóa cổ phiếu trong đợt IPO của Anthropic quy định việc bán cổ phiếu theo từng đợt trong 365 ngày
Lịch hạn chế chuyển nhượng cổ phiếu sau IPO của Anthropic có thể khiến cổ phiếu được đưa ra thị trường theo từng đợt, bắt đầu từ ngày giao dịch đầu tiên. Nhân viên đủ điều kiện, cùng các thành viên hội đồng quản trị và lãnh đạo không phải nhà sáng lập, có thể bán 10% số cổ phiếu đang bị hạn chế của mình vào thời điểm đó; các đợt mở khóa tiếp theo gắn với kết quả tài chính và mốc 180 ngày. Một số cổ đông khác có thể bắt đầu bán từ ngày thứ 27. Nhà sáng lập và cổ đông sở hữu hơn 0,5% số cổ phiếu tính trên cơ sở pha loãng hoàn toàn có thể phải chịu hạn chế đến mốc 365 ngày, dù các nhà sáng lập được phép chuyển nhượng tối đa 29% cổ phần của mình sau 180 ngày.
Bản cáo bạch nêu 23 ngày mở khóa nhưng không công bố số cổ phiếu trong từng đợt, vì vậy hiện chưa thể tính chính xác quy mô áp lực bán tiềm tàng sau IPO. RSU đã được trao quyền của nhân viên là một nguồn cung tương lai có khả năng phát sinh khác. Anthropic cũng đã phê duyệt khoảng 91 triệu RSU bổ sung, trị giá 5,8 tỷ USD, và dự kiến đăng ký số RSU này sau IPO.
Một vấn đề chưa rõ khác là Public Benefit Fund của Anthropic, quỹ đang nắm giữ 846,8 triệu cổ phiếu không có quyền biểu quyết, tương đương khoảng 5% số cổ phiếu trên cơ sở pha loãng hoàn toàn theo các giả định đã nêu. Bản cáo bạch cho phép quỹ bán cổ phiếu nhưng không làm rõ liệu số cổ phiếu này có chịu các hạn chế chuyển nhượng hay không, cũng như thời điểm có thể diễn ra việc bán. Hội đồng quản trị cũng có thể cấp thêm tối đa 2% cổ phiếu cho quỹ khi giá cổ phiếu đạt một số mốc nhất định, khiến tỷ lệ sở hữu của các cổ đông hiện tại bị pha loãng.
Lịch trình này có thể tạo ra áp lực nguồn cung lặp lại, nhưng tác động thực tế lên thị trường sẽ phụ thuộc vào giá IPO, nhu cầu giao dịch và số người nắm giữ đủ điều kiện quyết định bán. Kế hoạch của quỹ và thời điểm các khoản quyên góp từ thiện mà các nhà sáng lập dự kiến thực hiện vẫn chưa rõ.
Neutral
Đây chủ yếu là câu chuyện về nguồn cung trên thị trường cổ phiếu, chứ không phải chất xúc tác trực tiếp đối với giá tiền mã hóa. Việc cổ phiếu bị hạn chế giao dịch được mở khóa theo từng đợt có thể gây áp lực lên cổ phiếu Anthropic vào những thời điểm quan trọng, đặc biệt là ngày giao dịch đầu tiên và thời điểm 180 ngày. Tuy nhiên, bản cáo bạch không công bố quy mô từng đợt, và chưa có xác nhận rằng 5% cổ phần của Public Benefit Fund sẽ tạo áp lực bán trong ngắn hạn. Tác động thực tế sẽ phụ thuộc vào mức định giá IPO, thanh khoản giao dịch, nhu cầu của nhà đầu tư và việc những người nắm giữ đủ điều kiện có quyết định bán hay không.
Trong ngắn hạn, các nhà giao dịch có thể tập trung vào thời điểm IPO ra mắt và những ngày mở khóa sắp tới; sự bất định về số cổ phiếu của quỹ có thể làm tăng biến động giá cổ phiếu Anthropic. Việc hết thời hạn khóa giao dịch sau các IPO tương tự có thể khiến nhà đầu tư bán ra khi dự đoán nguồn cung có thể giao dịch sẽ tăng, nhưng điều đó không đảm bảo giá sẽ giảm: nhu cầu mạnh có thể hấp thụ lượng cổ phiếu mới được phép giao dịch.
Đối với thị trường tiền mã hóa, mọi tác động đều là gián tiếp. Anthropic là một công ty AI, và bài viết không đề cập đến thay đổi nào về quy định tiền mã hóa, các yếu tố nền tảng của token hay dòng vốn tài sản số. Tâm lý chung đối với AI và cổ phiếu công nghệ có thể phần nào ảnh hưởng đến khẩu vị rủi ro, nhưng riêng lịch mở khóa này không phải là tín hiệu rõ ràng đối với Bitcoin hay các loại tiền mã hóa khác. Về dài hạn, RSU bổ sung, các khoản phân phối có thể có của quỹ và việc nhà sáng lập chuyển nhượng cổ phiếu là những nguồn tiềm năng gây pha loãng hoặc làm tăng nguồn cung cổ phiếu, dù thời điểm và quy mô vẫn chưa chắc chắn. Nhìn chung, tin tức này trung tính đối với hoạt động giao dịch tiền mã hóa và sự ổn định của thị trường.