L’introduction en Bourse d’Anthropic met à l’épreuve le modèle des mégafonds de capital-risque de la Silicon Valley
L’introduction en Bourse attendue d’Anthropic met en lumière la façon dont l’essor de l’IA transforme le capital-risque. De grandes sociétés, dont Menlo Ventures, Lightspeed et ICONIQ, ont levé des fonds plus importants et recherché des co-investisseurs pour financer les énormes tours de table de l’entreprise. Le prochain dépôt de documents devrait révéler une table de capitalisation dominée par des investisseurs corporate et des mégafonds spécialisés dans les investissements tardifs.
OpenAI discuterait également d’une levée de 30 milliards de dollars pour une valorisation de 1 250 milliards de dollars. Mais le modèle des mégafonds a ses limites : de nombreuses start-up n’ont toujours pas de possibilités de sortie, les marchés des introductions en Bourse restent sélectifs et les investisseurs pourraient hésiter à engager davantage de capitaux avant d’avoir obtenu des rendements. Des investisseurs plus modestes et moins conventionnels ont aussi acquis des participations de valeur dans des leaders de l’IA, ce qui laisse penser que des occasions existent au-delà des plus grandes sociétés.
Parmi les autres actualités figuraient un classement plaçant Andreessen Horowitz en tête des sociétés de capital-risque axées sur l’IA, ainsi que d’importantes levées de fonds pour les start-up d’IA Flapping Airplanes (1 milliard de dollars) et Legora (550 millions de dollars). L’article abordait également le débat sur les prévisions de capacité des centres de données et les inquiétudes des investisseurs face à la hausse des dépenses de Meta dans l’IA.
Neutral
L’article porte sur le capital-risque et le financement des entreprises d’IA, et non sur les marchés des cryptomonnaies. Il ne fournit aucun catalyseur direct pour les principaux crypto-actifs. À court terme, tout effet éventuel serait probablement indirect : les nouvelles concernant d’importantes levées de fonds dans l’IA et une éventuelle introduction en Bourse d’Anthropic pourraient influer sur l’appétit général pour le risque, les valorisations des entreprises technologiques et les anticipations de liquidité, avec des répercussions qui se transmettent parfois au Bitcoin et à d’autres actifs très volatils. Toutefois, le rapport souligne également l’incertitude des voies de sortie, la demande sélective pour les introductions en Bourse et les contraintes pesant sur les engagements des investisseurs institutionnels (LP), autant de facteurs susceptibles de tempérer l’enthousiasme pour les actifs risqués.
Par le passé, les périodes de forte optimisme sur les marchés technologiques ont parfois coïncidé avec des hausses des cryptomonnaies, tandis que les brusques retournements des actions technologiques à forte croissance ont également pesé sur ces dernières, en raison d’un mouvement plus général d’aversion au risque. Ces parallèles ne constituent toutefois pas un signal fiable dans le cas présent : l’article ne fait état d’aucune évolution des taux d’intérêt, de la réglementation des cryptomonnaies, des flux des ETF ou des fondamentaux des actifs numériques. Les traders peuvent surveiller les réactions des actions de l’IA, des contrats à terme sur le Nasdaq, des rendements obligataires et des taux de financement des cryptomonnaies pour repérer les signes d’un changement plus général du sentiment. À court terme, l’incidence probable sur les cours des cryptomonnaies et la stabilité des marchés est limitée. À plus long terme, la concurrence pour les capitaux entre les entreprises de l’IA et celles de la crypto pourrait avoir une influence marginale, mais cet article ne suffit pas, à lui seul, à établir une tendance dans un sens ou dans l’autre.