ההנפקה של Anthropic מעמידה למבחן את מודל קרנות ההון סיכון הענקיות של עמק הסיליקון
ההנפקה הצפויה של Anthropic מדגישה כיצד תנופת הבינה המלאכותית מעצבת מחדש את ההון סיכון. חברות גדולות, ובהן Menlo Ventures, Lightspeed ו-ICONIQ, גייסו קרנות גדולות יותר וחיפשו משקיעים שותפים כדי לממן את סבבי הגיוס העצומים של החברה. המסמכים שיוגשו לקראת ההנפקה צפויים להציג טבלת בעלי מניות הנשלטת בידי משקיעים תאגידיים וקרנות ענק להשקעות בשלבים מאוחרים.
על פי דיווחים, OpenAI דנה גם בגיוס של 30 מיליארד דולר לפי שווי של 1.25 טריליון דולר. אך למודל קרנות הענק יש גבולות: לסטארט-אפים רבים עדיין אין אפשרויות מימוש, שוקי ההנפקות נותרו בררניים, ומשקיעים עשויים להסס להזרים הון נוסף לפני שיקבלו תשואה. גם משקיעים קטנים יותר ופחות שגרתיים הצליחו לרכוש אחזקות יקרות ערך בחברות AI מובילות, דבר שמרמז כי הזדמנויות קיימות גם מחוץ לחברות הגדולות ביותר.
התפתחויות נוספות כללו דירוג שבו Andreessen Horowitz ניצבה במקום הראשון בין חברות ההון סיכון המתמקדות ב-AI, וכן סבבי גיוס גדולים לסטארט-אפים בתחום: Flapping Airplanes (מיליארד דולר) ו-Legora (550 מיליון דולר). הכתבה עסקה גם במחלוקת סביב תחזיות לקיבולת מרכזי הנתונים ובחששות המשקיעים לנוכח העלייה בהוצאות של Meta על AI.
Neutral
הכתבה עוסקת בהון סיכון ובמימון של חברות בינה מלאכותית, ולא בשוקי מטבעות הקריפטו, והיא אינה מספקת זרז ישיר לנכסי קריפטו מרכזיים. כל השפעה בטווח הקרוב צפויה להיות עקיפה: חדשות על גיוסי הון גדולים בתחום הבינה המלאכותית ועל הנפקה אפשרית של Anthropic עשויות להשפיע על תיאבון הסיכון הרחב, על שווי חברות הטכנולוגיה ועל ציפיות הנזילות — השפעות שלעתים מחלחלות גם ל-Bitcoin ולנכסים אחרים בעלי תנודתיות גבוהה. עם זאת, הדוח מצביע גם על מסלולי יציאה לא ודאיים, על ביקוש בררני להנפקות ועל מגבלות על התחייבויות של שותפים מוגבלים (LPs), גורמים שעשויים לצנן את ההתלהבות מנכסים מסוכנים.
בעבר, תקופות של אופטימיות חזקה בשוק הטכנולוגיה חפפו לעתים לעליות בקריפטו, ואילו ירידות חדות במניות טכנולוגיה שצמחו במהירות הכבידו גם הן על הקריפטו, עקב סנטימנט רחב יותר של הימנעות מסיכון. ההקבלות האלה אינן אות אמין במקרה הנוכחי: הכתבה אינה מדווחת על שינוי בריבית, ברגולציה של קריפטו, בתזרימי ETF או ביסודות של נכסים דיגיטליים. סוחרים יכולים לעקוב אחר תגובות מניות הבינה המלאכותית, החוזים העתידיים על Nasdaq, תשואות האג"ח ושיעורי המימון בקריפטו, כדי לזהות סימנים לשינוי רחב יותר בסנטימנט. בטווח הקצר, ההשפעה הסבירה על מחירי הקריפטו ועל יציבות השוק מוגבלת. בטווח הארוך, התחרות על הון בין מיזמי בינה מלאכותית למיזמי קריפטו עשויה להיות בעלת השפעה שולית, אך הכתבה לבדה אינה מבססת מגמה בכיוון מסוים.