Anthropic S-1 : Burry met en garde contre un risque de 537 milliards de dollars lié à la puissance de calcul de l’IA
Michael Burry affirme que le document S-1 d’Anthropic met en lumière des risques systémiques dans l’ensemble du secteur de l’IA. Il estime que l’entreprise a pris des engagements d’environ 537 milliards de dollars pour des capacités de calcul auprès de grandes sociétés, dont Amazon, Alphabet et Microsoft — soit près de 12 fois son chiffre d’affaires annualisé actuel. Il évoque également d’autres accords préliminaires représentant des dizaines de milliards de dollars.
Selon Burry, le réseau de financement de l’IA est vulnérable, car les hyperscalers peuvent être à la fois prêteurs, fournisseurs, distributeurs et investisseurs. Il compare ces montages complexes au financement par les fournisseurs observé pendant la bulle Internet et qualifie l’écosystème de « dangereusement fragile ».
Anthropic a déclaré plus de 16 milliards de dollars de chiffre d’affaires au premier semestre 2026, soit environ 14 fois plus qu’un an auparavant. Dans le même temps, ses pertes d’exploitation sont tombées sous les quelque 700 millions de dollars et son flux de trésorerie opérationnel a approché les 4 milliards. Mais Burry estime que la croissance ralentit : il évalue le chiffre d’affaires du troisième trimestre à environ 16,9 milliards de dollars, soit 86 fois celui du quatrième trimestre 2024. Cela correspondrait à une croissance séquentielle d’environ 46 %, contre près de 144 % au trimestre précédent.
Pour les traders, le débat autour du S-1 d’Anthropic attire l’attention sur les dépenses en infrastructures d’IA, les liens de financement et la croissance du chiffre d’affaires. Burry avertit également que des modèles plus efficaces et la banalisation des tokens pourraient affaiblir la demande de capacités de calcul toujours plus importantes.
Neutral
Il s’agit principalement d’un avertissement concernant le financement et la croissance du secteur de l’IA, et non d’une évolution directe dans le domaine des cryptomonnaies. Cela pourrait peser à court terme sur le sentiment à l’égard des actifs risqués si les traders interprètent les affirmations de Burry comme le signe d’investissements excessifs dans l’IA, d’expositions au crédit interconnectées ou d’un ralentissement de la croissance. Les cryptoactifs pourraient être indirectement affectés par des évolutions plus générales des performances des valeurs technologiques, de la liquidité et de l’appétit pour le risque, mais l’article ne fait état d’aucun effet direct sur le financement des cryptomonnaies, la réglementation ou la demande de jetons.
Les parallèles avec le financement des fournisseurs à l’époque de la bulle Internet pourraient inciter les investisseurs à examiner de plus près l’endettement, les engagements de capitaux et la concentration de la clientèle. Des avertissements similaires ont parfois accru la volatilité des valeurs technologiques sans modifier immédiatement la tendance sous-jacente des autres marchés à risque. À court terme, les traders pourraient surveiller les actions liées à l’IA, les conditions de crédit et la volatilité générale des marchés à la recherche de signes de contagion. À plus long terme, la confirmation d’un ralentissement de la croissance des revenus de l’IA ou d’un affaiblissement de la demande en puissance de calcul pourrait réduire l’enthousiasme pour les investissements liés à l’IA ; à l’inverse, la poursuite de la croissance des revenus et de la génération de trésorerie pourrait apaiser les inquiétudes. En l’absence de catalyseur direct pour les cryptomonnaies, une classification neutre du marché est la plus appropriée.