চাহিদা কমলে এআই-উত্থানের কারণে মূল্যায়ন পুনর্নির্ধারণের ঝুঁকি রয়েছে বলে সতর্ক করেছে Apollo

অ্যাপোলোর প্রধান অর্থনীতিবিদ টরস্টেন স্লোক সতর্ক করেছেন, টোকেন ব্যয়ের প্রবৃদ্ধি কমে আসা এবং গ্রাহকদের দাম নিয়ে সংবেদনশীল বলে মনে হওয়ায় এআই-উত্থানের গতি হারাতে পারে। তিনি S&P 493—অর্থাৎ Magnificent Seven বাদে S&P 500—এর কর্মীপ্রতি রাজস্ব ও মুনাফার মার্জিন স্থির থাকার বিষয়টিও তুলে ধরেছেন। তাঁর মতে, এটি প্রমাণ করে যে এআই বিনিয়োগ এখনো ব্যাপক উৎপাদনশীলতা বৃদ্ধিতে ভূমিকা রাখতে পারেনি। ২০২৭ থেকে ২০২৯ সাল পর্যন্ত হাইপারস্কেলারের মূলধনী ব্যয় বছরে যুক্তরাষ্ট্রের জিডিপির প্রায় ৩ শতাংশে পৌঁছাতে পারে। তবে ক্রেডিট স্প্রেড বৃদ্ধি এবং মূল্যস্ফীতি ঋণনির্ভর ডেটা সেন্টার প্রকল্পগুলো বিলম্বিত করতে পারে। স্লোক সতর্ক করেছেন, প্রত্যাশিত মুনাফা না এলে এআই-সম্পদের মূল্যায়নে বড় ও বেদনাদায়ক সংশোধন হতে পারে। ব্যবসায়ীরা এআই ব্যবহারের মাত্রা ও ব্যয়, করপোরেট উৎপাদনশীলতা, ক্রেডিট স্প্রেড এবং অবকাঠামো প্রকল্পের সময়সূচির দিকে নজর রাখছেন। এআই-উত্থান পিছিয়ে পড়লে ক্রিপ্টো বাজারসহ সামগ্রিক ঝুঁকি নেওয়ার প্রবণতাও কমে যেতে পারে।
Bearish
নিবন্ধটিতে কোনো ক্রিপ্টোকারেন্সির জন্য সরাসরি কোনো অনুঘটকের উল্লেখ নেই। এর প্রাসঙ্গিকতা পরোক্ষ: এআইয়ের চাহিদা কমে যাওয়া, উৎপাদনশীলতার দুর্বল প্রবৃদ্ধি, উচ্চ মূলধনী ব্যয় এবং ক্রেডিট স্প্রেড বাড়া নিয়ে Slok-এর উদ্বেগ বিনিয়োগকারীদের ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদে বিনিয়োগের মাত্রা কমাতে প্ররোচিত করতে পারে। স্বল্প মেয়াদে, এআই-সংশ্লিষ্ট শেয়ারের দরপতন বা প্রযুক্তি খাতের মূল্যায়ন নিয়ে নতুন করে উদ্বেগ দুর্বল ঝুঁকিগ্রহণের মাধ্যমে ক্রিপ্টো বাজারেও ছড়িয়ে পড়তে পারে, ফলে অস্থিরতা ও বিক্রির চাপ বাড়ার সম্ভাবনা রয়েছে। বাজারজুড়ে পরিবর্তনের ইঙ্গিত পেতে ব্যবসায়ীরা শেয়ারবাজারের গতিবিধি, ক্রেডিট স্প্রেড এবং মার্কিন ডলার ও ট্রেজারি বন্ডের সুদের হারের মতো বৃহত্তর সূচকগুলোর দিকে নজর রাখতে পারেন। এই নিম্নমুখী শ্রেণিবিন্যাসটি শর্তসাপেক্ষ; এটি ক্রিপ্টোর দীর্ঘস্থায়ী পতনের পূর্বাভাস নয়। প্রযুক্তি খাতের মূল্যায়ন নিয়ে এ ধরনের উদ্বেগের সময় কখনো কখনো ঝুঁকি এড়িয়ে চলার প্রবণতা আরও বিস্তৃতভাবে দেখা গেছে, যদিও ক্রিপ্টোর দাম তার নিজস্ব কিছু বিষয়—যেমন তারল্য, নিয়ন্ত্রণ এবং ডিজিটাল সম্পদের প্রবাহ—দ্বারাও প্রভাবিত হয়। দীর্ঘ মেয়াদে, এআই বিনিয়োগ থেকে উৎপাদনশীলতা ও আয়ের পরিমাপযোগ্য প্রবৃদ্ধি হচ্ছে—এমন প্রমাণ আস্থা ফিরিয়ে আনতে পারে; অন্যদিকে ব্যয় বাড়লেও ফলাফল দুর্বল থাকলে পুনর্মূল্যায়ন নিয়ে উদ্বেগ আরও জোরালো হবে। নিবন্ধটিতে ক্রিপ্টো বাজারের সরাসরি কোনো তথ্য নেই বলে সম্ভাব্য প্রভাবটি ক্রিপ্টোর মৌলিক অবস্থার পরিবর্তনের চেয়ে মনোভাবনির্ভর।