Apollo warnt: Der KI-Boom könnte bei nachlassender Nachfrage zu Neubewertungen führen
Apollo-Chefökonom Torsten Slok warnt, dass der KI-Boom an Schwung verlieren könnte: Das Wachstum der Token-Ausgaben lässt nach, und Kunden scheinen preissensibel zu sein. Zudem verweist er auf stagnierende Umsätze je Beschäftigtem und Gewinnmargen beim S&P 493 – dem S&P 500 ohne die Magnificent Seven – als Beleg dafür, dass KI-Investitionen bislang keine breit angelegten Produktivitätsgewinne gebracht haben.
Die Investitionsausgaben der Hyperscaler könnten von 2027 bis 2029 jährlich rund 3 % des US-BIP erreichen. Gleichzeitig könnten steigende Kreditspreads und Inflation schuldenfinanzierte Rechenzentrumsprojekte verzögern. Slok warnt, dass KI-Bewertungen schmerzhaft korrigiert werden könnten, falls sich die erwarteten Renditen nicht einstellen. Händler beobachten die KI-Nutzung und -Ausgaben, die Produktivität der Unternehmen, Kreditspreads und die Zeitpläne für Infrastrukturprojekte. Ein Rückschlag für den KI-Boom könnte auch die allgemeine Risikobereitschaft belasten, einschließlich der Kryptomärkte.
Bearish
Der Artikel nennt keinen direkten Auslöser für eine bestimmte Kryptowährung. Seine Relevanz ist indirekt: Sloks Bedenken hinsichtlich einer nachlassenden KI-Nachfrage, schwacher Produktivitätszuwächse, hoher Investitionsausgaben und zunehmender Kreditspreads könnten Anleger dazu veranlassen, ihr Engagement in Risikoanlagen zu reduzieren. Kurzfristig könnten Rückgänge bei KI-bezogenen Aktien oder erneut aufkommende Sorgen über die Bewertungen von Technologieunternehmen über eine geringere Risikobereitschaft auf den Kryptomarkt übergreifen und dadurch die Volatilität sowie den Verkaufsdruck erhöhen. Händler könnten Aktienmarktbewegungen, Kreditspreads und breitere Indikatoren wie den US-Dollar und die Renditen von US-Staatsanleihen beobachten, um Anzeichen für eine marktübergreifende Verschiebung zu erkennen.
Die Einstufung als bärisch ist bedingt und keine Prognose für einen anhaltenden Rückgang des Kryptomarkts. Ähnliche Phasen der Besorgnis über Bewertungen im Technologiesektor haben mitunter zu einem breiteren risikoscheuen Handel geführt, wobei Kryptopreise auch auf kryptospezifische Faktoren wie Liquidität, Regulierung und Kapitalflüsse bei digitalen Vermögenswerten reagieren. Langfristig könnten Belege dafür, dass KI-Investitionen messbare Produktivitäts- und Umsatzsteigerungen bewirken, das Vertrauen wiederherstellen. Anhaltend schwache Ergebnisse bei gleichzeitig steigenden Ausgaben würden die Sorgen über eine Neubewertung verstärken. Da der Artikel keine direkten Daten zum Kryptomarkt enthält, dürfte sich die mögliche Wirkung eher aus der Marktstimmung als aus einer Veränderung der Fundamentaldaten von Kryptowährungen ergeben.