Apollo avertit que l’essor de l’IA risque d’entraîner une révision des valorisations si la demande ralentit
Torsten Slok, économiste en chef d’Apollo, avertit que l’essor de l’IA pourrait perdre de son élan : la croissance des dépenses en jetons ralentit et les clients semblent sensibles aux prix. Il souligne également la stagnation du chiffre d’affaires par salarié et des marges bénéficiaires au sein du S&P 493 — le S&P 500 hors Magnificent Seven — comme preuve que les investissements dans l’IA n’ont pas encore généré de gains de productivité généralisés.
Les dépenses d’investissement des hyperscalers pourraient atteindre environ 3 % du PIB américain par an de 2027 à 2029, tandis que l’élargissement des écarts de crédit et l’inflation pourraient retarder les projets de centres de données financés par la dette. Slok avertit que les valorisations de l’IA pourraient subir une réévaluation douloureuse si les rendements attendus ne se concrétisent pas. Les traders surveillent l’utilisation et les dépenses liées à l’IA, la productivité des entreprises, les écarts de crédit et les calendriers des projets d’infrastructure. Un repli de l’essor de l’IA pourrait également peser sur l’appétit général pour le risque, y compris sur les marchés des cryptomonnaies.
Bearish
L’article n’identifie aucun catalyseur direct pour une quelconque cryptomonnaie. Sa pertinence est indirecte : les inquiétudes de Slok concernant le ralentissement de la demande en IA, la faiblesse des gains de productivité, les dépenses d’investissement élevées et l’élargissement des écarts de crédit pourraient inciter les investisseurs à réduire leur exposition aux actifs risqués. À court terme, un repli des actions liées à l’IA ou le retour des inquiétudes concernant les valorisations des entreprises technologiques pourrait se répercuter sur les cryptomonnaies en raison d’un moindre appétit pour le risque, et potentiellement accroître la volatilité et la pression vendeuse. Les traders pourraient surveiller les mouvements des marchés actions, les écarts de crédit et des indicateurs plus larges, comme le dollar américain et les rendements des bons du Trésor, afin de repérer les signes d’un changement généralisé entre les marchés.
La classification baissière est conditionnelle ; elle ne constitue pas une prévision d’un recul durable des cryptomonnaies. Des épisodes similaires d’inquiétude concernant les valorisations du secteur technologique ont parfois déclenché un mouvement plus général d’aversion au risque, même si les cours des cryptomonnaies réagissent également à des facteurs propres à ce marché, tels que la liquidité, la réglementation et les flux d’actifs numériques. À plus long terme, des éléments montrant que les investissements dans l’IA génèrent des gains mesurables de productivité et de revenus pourraient rétablir la confiance ; la persistance de résultats faibles malgré l’augmentation des dépenses renforcerait les craintes de réévaluation. Comme l’article ne fournit aucune donnée directe sur le marché des cryptomonnaies, l’effet probable relèverait davantage du sentiment que d’une évolution des fondamentaux du secteur.