אפולו מזהירה כי תנופת הבינה המלאכותית עלולה להוביל לתמחור מחדש עם האטת הביקוש
הכלכלן הראשי של אפולו, טורסטן סלוק, מזהיר כי תנופת ה-AI עלולה לאבד מומנטום, כאשר הצמיחה בהוצאות על טוקנים מאטה והלקוחות נראים רגישים למחירים. הוא מצביע גם על הכנסות לעובד ועל שיעורי רווח שנותרו ללא שינוי בקרב S&P 493 — מדד S&P 500 ללא שבע המופלאות — כראיה לכך שההשקעה ב-AI עדיין לא הניבה שיפור נרחב בפריון.
הוצאות ההון של ספקיות הענן הגדולות עשויות להגיע לכ-3% מהתמ״ג של ארה״ב מדי שנה בין 2027 ל-2029, בעוד שמרווחי אשראי מתרחבים ואינפלציה עלולים לעכב פרויקטים של מרכזי נתונים הממומנים בחוב. סלוק מזהיר כי שווי חברות ה-AI עלול לעבור תיקון כואב אם התשואות לא יתממשו. הסוחרים עוקבים אחר השימוש וההוצאות על AI, פריון החברות, מרווחי האשראי ולוחות הזמנים של תשתיות. נסיגה בתנופת ה-AI עלולה גם לפגוע בתיאבון לסיכון בשווקים הרחבים, לרבות שוקי הקריפטו.
Bearish
המאמר אינו מצביע על זרז ישיר עבור מטבע קריפטוגרפי כלשהו. הרלוונטיות שלו עקיפה: החששות של סלוק מפני האטה בביקוש ל-AI, עלייה חלשה בפריון, הוצאות הון גבוהות והתרחבות מרווחי האשראי עשויים לגרום למשקיעים לצמצם את חשיפתם לנכסי סיכון. בטווח הקצר, ירידה במניות הקשורות ל-AI או חששות מחודשים לגבי שווי חברות הטכנולוגיה עלולים לגלוש לשוק הקריפטו בעקבות ירידה בתיאבון לסיכון, ובכך להגדיל את התנודתיות ואת לחץ המכירות. סוחרים עשויים לעקוב אחר תנועות בשוק המניות, מרווחי האשראי ומדדים רחבים יותר, כגון הדולר האמריקאי ותשואות אג"ח האוצר, כדי לזהות סימנים לשינוי בין השווקים.
הסיווג הדובי מותנה ואינו תחזית לירידה מתמשכת בקריפטו. פרקים דומים של חששות לגבי שווי חברות במגזר הטכנולוגיה הובילו לעיתים למסחר רחב יותר של הימנעות מסיכון, אם כי מחירי הקריפטו מושפעים גם מגורמים ייחודיים לתחום, כגון נזילות, רגולציה וזרימות של נכסים דיגיטליים. בטווח הארוך, ראיות לכך שהשקעות ב-AI מניבות צמיחה מדידה בפריון ובהכנסות עשויות להשיב את האמון; תוצאות חלשות מתמשכות לצד עלייה בהוצאות יחזקו את החששות מפני תמחור מחדש. מכיוון שהמאמר אינו מדווח על נתוני שוק קריפטו ישירים, ההשפעה הסבירה נובעת מסנטימנט ולא משינוי ביסודות של שוק הקריפטו.