アポロ、需要減速でAIブームが再評価を招くリスクを警告
アポロのチーフエコノミスト、トーステン・スロック氏は、トークン支出の伸びが鈍化し、顧客が価格に敏感になっているように見えることから、AIブームの勢いが失われつつある可能性があると警告している。また、S&P 493（マグニフィセント・セブンを除くS&P 500）で従業員1人当たりの売上高と利益率が横ばいである点を挙げ、AI投資が幅広い生産性向上をまだもたらしていない証拠だと指摘する。
ハイパースケーラーの設備投資は、2027年から2029年にかけて米GDPの年間約3％に達する可能性がある。一方、信用スプレッドの拡大とインフレにより、債務で賄うデータセンター計画が遅れるおそれがある。スロック氏は、リターンが実現しなければAI関連のバリュエーションが痛みを伴う形で大幅に見直される可能性があると警告する。トレーダーはAIの利用状況と支出、企業の生産性、信用スプレッド、インフラ整備のスケジュールを注視している。AIブームの後退は、暗号資産市場を含む幅広い市場のリスク選好にも影響を及ぼす可能性がある。
Bearish
この記事は、いずれの暗号資産についても直接的な引き金を特定していません。関連性は間接的なものです。AI需要の減速、生産性向上の弱さ、多額の設備投資、信用スプレッドの拡大に対するスロック氏の懸念は、投資家にリスク資産へのエクスポージャーを減らすよう促す可能性があります。短期的には、AI関連株の下落やテクノロジー企業のバリュエーションに対する懸念の再燃が、リスク選好の低下を通じて暗号資産市場に波及し、ボラティリティや売り圧力を高める可能性があります。トレーダーは、市場横断的な変化の兆候を探るため、株式市場の動き、信用スプレッド、米ドルや米国債利回りなどの広範な指標に注目することが考えられます。
弱気という分類は条件付きであり、暗号資産の下落が長期化するとの予測ではありません。テクノロジーセクターのバリュエーションをめぐる同様の懸念が、より広範なリスク回避の動きを引き起こしたことはあります。ただし、暗号資産の価格は、流動性、規制、デジタル資産の資金フローといった暗号資産固有の要因にも左右されます。長期的には、AI投資が生産性や収益の測定可能な成長につながっている証拠が示されれば、信頼が回復する可能性があります。一方、支出が増加するなかで低調な成果が続けば、再評価への懸念が強まるでしょう。この記事には暗号資産市場の直接的なデータがないため、想定される影響は暗号資産のファンダメンタルズの変化ではなく、センチメントによるものです。