Apollo waarschuwt dat de AI-boom kan leiden tot een herwaardering als de vraag afneemt
Torsten Slok, hoofdeconoom van Apollo, waarschuwt dat de AI-boom mogelijk aan momentum verliest nu de groei van de uitgaven aan tokens vertraagt en klanten prijsgevoelig lijken. Hij wijst er ook op dat de omzet per werknemer en de winstmarges bij de 493 bedrijven in de S&P 500 buiten de Magnificent Seven vlak blijven. Dat is volgens hem een teken dat AI-investeringen nog niet tot brede productiviteitswinst hebben geleid.
De kapitaaluitgaven van hyperscalers kunnen van 2027 tot en met 2029 jaarlijks ongeveer 3% van het Amerikaanse bbp bedragen. Tegelijkertijd kunnen oplopende kredietspreads en inflatie met schulden gefinancierde datacenterprojecten vertragen. Slok waarschuwt dat AI-waarderingen pijnlijk kunnen worden bijgesteld als de rendementen uitblijven. Handelaren volgen het gebruik van en de uitgaven aan AI, de productiviteit van bedrijven, kredietspreads en de planning van infrastructuurprojecten. Een terugval van de AI-boom kan ook de bredere risico-appetijt drukken, waaronder op de cryptomarkten.
Bearish
Het artikel noemt geen directe katalysator voor een cryptomunt. De relevantie is indirect: Sloks zorgen over een afzwakkende vraag naar AI, geringe productiviteitswinst, hoge kapitaaluitgaven en oplopende kredietspreads kunnen beleggers ertoe aanzetten hun blootstelling aan risicovolle activa te verkleinen. Op korte termijn kunnen een terugval van aan AI gekoppelde aandelen of hernieuwde zorgen over de waarderingen van technologiebedrijven overslaan naar de cryptomarkt doordat de risicobereidheid afneemt. Dat kan de volatiliteit en verkoopdruk mogelijk vergroten. Handelaren kunnen bewegingen op de aandelenmarkten, kredietspreads en bredere indicatoren zoals de Amerikaanse dollar en de rendementen op Amerikaanse staatsobligaties volgen om tekenen van een verschuiving tussen markten op te merken.
De bearish kwalificatie is voorwaardelijk en is geen voorspelling van een langdurige daling van crypto. Vergelijkbare periodes van bezorgdheid over de waarderingen in de technologiesector hebben soms geleid tot een bredere vlucht uit risicovolle beleggingen, hoewel cryptoprijzen ook reageren op sectorspecifieke factoren zoals liquiditeit, regelgeving en kapitaalstromen in digitale activa. Op langere termijn kan bewijs dat AI-investeringen meetbare productiviteitsgroei en omzetgroei opleveren het vertrouwen herstellen; aanhoudend zwakke resultaten bij stijgende uitgaven zouden de zorgen over neerwaartse herwaardering juist versterken. Omdat het artikel geen directe gegevens over de cryptomarkt bevat, zal het waarschijnlijke effect voortkomen uit het marktsentiment en niet uit een verandering in de fundamentele factoren van crypto.