Apollo ostrzega, że boom na AI grozi ponowną wyceną, jeśli popyt osłabnie
Torsten Slok, główny ekonomista Apollo, ostrzega, że boom na AI może tracić impet, ponieważ wzrost wydatków na tokeny zwalnia, a klienci wydają się wrażliwi na ceny. Zwraca też uwagę na brak zmian w przychodach na pracownika i marżach zysku wśród 493 spółek indeksu S&P 500, z wyłączeniem Magnificent Seven. To dowód na to, że inwestycje w AI nie przyniosły jeszcze szeroko zakrojonego wzrostu produktywności.
Nakłady inwestycyjne hyperscalerów mogą w latach 2027–2029 sięgać około 3% amerykańskiego PKB rocznie, a rosnące spready kredytowe i inflacja mogą opóźniać finansowane długiem projekty centrów danych. Slok ostrzega, że wyceny spółek związanych z AI mogą boleśnie spaść, jeśli oczekiwane zyski się nie zmaterializują. Inwestorzy obserwują wykorzystanie AI i wydatki na tę technologię, produktywność przedsiębiorstw, spready kredytowe oraz harmonogramy projektów infrastrukturalnych. Odwrót od boomu na AI może również osłabić ogólną skłonność do ryzyka, w tym na rynkach kryptowalut.
Bearish
Artykuł nie wskazuje bezpośredniego czynnika wpływającego na żadną kryptowalutę. Jego znaczenie jest pośrednie: obawy Sloka dotyczące spowolnienia popytu na AI, niewielkiego wzrostu produktywności, wysokich nakładów inwestycyjnych i rozszerzających się spreadów kredytowych mogą skłonić inwestorów do ograniczenia ekspozycji na aktywa ryzykowne. W krótkim terminie spadek cen akcji powiązanych z AI lub powrót obaw o wyceny spółek technologicznych mogą przenieść się na rynek kryptowalut wskutek osłabienia apetytu na ryzyko, potencjalnie zwiększając zmienność i presję sprzedażową. Traderzy mogą obserwować ruchy na rynkach akcji, spready kredytowe oraz szersze wskaźniki, takie jak kurs dolara amerykańskiego i rentowność obligacji skarbowych USA, szukając oznak przesunięć między rynkami.
Klasyfikacja jako sygnał spadkowy jest warunkowa i nie stanowi prognozy długotrwałego spadku cen kryptowalut. Podobne epizody obaw o wyceny w sektorze technologicznym czasami wywoływały szerszą ucieczkę od ryzyka, choć ceny kryptowalut reagują również na czynniki specyficzne dla tego rynku, takie jak płynność, regulacje i przepływy kapitału w aktywach cyfrowych. W dłuższej perspektywie dowody na to, że inwestycje w AI przynoszą mierzalny wzrost produktywności i przychodów, mogą przywrócić zaufanie; utrzymujące się słabe wyniki przy rosnących wydatkach wzmocniłyby obawy przed korektą wycen. Ponieważ artykuł nie podaje bezpośrednich danych o rynku kryptowalut, prawdopodobny wpływ będzie wynikał z nastrojów, a nie ze zmiany fundamentów rynku.