Apollo alerta que o boom da IA corre o risco de provocar uma reavaliação dos preços se a demanda desacelerar
Torsten Slok, economista-chefe da Apollo, alerta que o boom da IA pode estar perdendo força, à medida que o crescimento dos gastos com tokens desacelera e os clientes parecem sensíveis aos preços. Ele também aponta a estagnação da receita por trabalhador e das margens de lucro entre as 493 empresas do S&P 500 excluindo as Sete Magníficas, como evidência de que os investimentos em IA ainda não geraram ganhos amplos de produtividade.
Os investimentos de capital dos hyperscalers podem chegar a cerca de 3% do PIB dos EUA por ano entre 2027 e 2029, enquanto a ampliação dos spreads de crédito e a inflação podem atrasar projetos de data centers financiados por dívida. Slok alerta que as avaliações da IA podem sofrer uma correção dolorosa caso os retornos não se concretizem. Os traders acompanham o uso e os gastos com IA, a produtividade das empresas, os spreads de crédito e os cronogramas de infraestrutura. Uma retração do boom da IA também pode reduzir o apetite por risco de forma mais ampla, inclusive nos mercados de criptomoedas.
Bearish
O artigo não identifica um catalisador direto para nenhuma criptomoeda. Sua relevância é indireta: as preocupações de Slok com a desaceleração da demanda por IA, os ganhos modestos de produtividade, os altos gastos de capital e o aumento dos spreads de crédito poderiam levar os investidores a reduzir a exposição a ativos de risco. No curto prazo, uma queda nas ações ligadas à IA ou a retomada das preocupações com as avaliações do setor de tecnologia poderiam repercutir no mercado cripto por meio de uma menor disposição para assumir riscos, potencialmente aumentando a volatilidade e a pressão vendedora. Os traders podem acompanhar os movimentos do mercado de ações, os spreads de crédito e indicadores mais amplos, como o dólar americano e os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA, em busca de sinais de uma mudança entre mercados.
A classificação baixista é condicional, não uma previsão de queda prolongada das criptomoedas. Episódios semelhantes de preocupação com as avaliações do setor de tecnologia já provocaram, em algumas ocasiões, uma aversão ao risco mais ampla, embora os preços das criptomoedas também respondam a fatores específicos do setor, como liquidez, regulamentação e fluxos de ativos digitais. No longo prazo, evidências de que os investimentos em IA estão gerando ganhos mensuráveis de produtividade e crescimento da receita poderiam restaurar a confiança; resultados persistentemente fracos, acompanhados de gastos crescentes, reforçariam as preocupações com uma revisão para baixo das avaliações. Como o artigo não apresenta dados diretos do mercado cripto, o efeito provável seria motivado pelo sentimento, e não por uma mudança nos fundamentos das criptomoedas.