Apollo предупреждает: замедление спроса может привести к переоценке активов на фоне бума ИИ
Главный экономист Apollo Торстен Слок предупреждает, что бум ИИ может терять импульс: рост расходов на токены замедляется, а клиенты, похоже, чувствительны к ценам. Он также указывает на отсутствие роста выручки на одного работника и рентабельности среди 493 компаний индекса S&P 500, за исключением «Великолепной семёрки», что свидетельствует о том, что инвестиции в ИИ пока не привели к широкому повышению производительности.
Капитальные расходы гиперскейлеров могут составить около 3% ВВП США ежегодно в 2027–2029 годах, тогда как расширение кредитных спредов и инфляция могут задержать финансируемые за счёт долга проекты центров обработки данных. Слок предупреждает, что оценки компаний, связанных с ИИ, могут резко и болезненно скорректироваться, если ожидаемая доходность не материализуется. Трейдеры следят за использованием ИИ и расходами на него, производительностью компаний, кредитными спредами и сроками реализации инфраструктурных проектов. Ослабление бума ИИ также может снизить общий аппетит к риску, в том числе на криптовалютных рынках.
Bearish
В статье не назван прямой катализатор для какой-либо криптовалюты. Её значимость носит косвенный характер: опасения Слока по поводу замедления спроса на ИИ, слабого роста производительности, высоких капитальных затрат и расширения кредитных спредов могут побудить инвесторов сократить вложения в рисковые активы. В краткосрочной перспективе снижение котировок акций, связанных с ИИ, или возобновление опасений по поводу оценок технологических компаний могут негативно отразиться и на крипторынке из-за снижения склонности к риску, что потенциально усилит волатильность и давление продавцов. Трейдеры могут следить за динамикой фондовых рынков, кредитными спредами и более широкими индикаторами, такими как курс доллара США и доходность казначейских облигаций, чтобы заметить признаки межрыночного сдвига.
Медвежья оценка носит условный характер и не является прогнозом длительного падения криптовалют. Подобные эпизоды обеспокоенности оценками технологического сектора иногда приводили к более широкому уходу от риска, однако на цены криптовалют также влияют специфические для этого рынка факторы, такие как ликвидность, регулирование и потоки цифровых активов. В долгосрочной перспективе доказательства того, что инвестиции в ИИ обеспечивают измеримый рост производительности и выручки, могут восстановить доверие; продолжение слабых результатов на фоне растущих расходов усилит опасения по поводу пересмотра оценок вниз. Поскольку в статье нет прямых данных о крипторынке, вероятное влияние будет обусловлено настроениями, а не изменением фундаментальных факторов криптовалют.