Apollo警告，需求放緩恐使AI熱潮面臨重新定價風險
Apollo 首席經濟學家 Torsten Slok 警告，隨著 token 支出成長放緩，且客戶似乎對價格敏感，AI 熱潮可能正在失去動能。他也指出，S&P 493（即排除「七大科技巨頭」後的 S&P 500）每位員工的營收和利潤率都持平，這顯示 AI 投資至今尚未帶來廣泛的生產力提升。
從 2027 年到 2029 年，超大型雲端服務商的資本支出每年可能達到美國 GDP 的約 3%。然而，信用利差擴大和通膨可能使以債務融資的資料中心計畫延後。Slok 警告，若預期報酬未能實現，AI 估值可能面臨痛苦的重新定價。交易員正關注 AI 使用情況與支出、企業生產力、信用利差，以及基礎設施建設時程。AI 熱潮若退燒，也可能拖累更廣泛的風險偏好，包括加密貨幣市場。
Bearish
文章並未指出任何加密貨幣的直接催化因素。其相關性是間接的：Slok 對 AI 需求放緩、生產力成長疲弱、資本支出高昂及信用利差擴大的憂慮，可能促使投資人降低對風險資產的曝險。短期而言，AI 相關股票下跌，或市場再度擔憂科技企業估值，可能因風險偏好轉弱而波及加密貨幣，並可能加劇波動與賣壓。交易者可以關注股市走勢、信用利差，以及美元和美國公債殖利率等較廣泛指標，留意跨市場轉變的跡象。
看空的分類是有條件的，並非預測加密貨幣將持續下跌。過去，市場對科技業估值的類似疑慮有時會引發更廣泛的避險交易，不過加密貨幣價格也會受到流動性、監管及數位資產資金流等加密貨幣特有因素影響。長期而言，若有證據顯示 AI 投資帶來可衡量的生產力與營收成長，信心可能恢復；若支出持續增加而成果仍然疲弱，對重新評價的疑慮將會加深。由於文章沒有提供加密貨幣市場的直接數據，可能的影響較可能來自市場情緒，而非加密貨幣基本面出現變化。